監管放行并購認購 私募（PE）迎來好時代

近日有媒體爆料，證監會有可能會放松監管，非關聯方也可以在重大資產重組時，以現金參與并購認購，但認購比例不超過25%。對于我國并購基金來說，這無疑是一個激動人心的消息。

創業板的開閘，讓資本市場的私募（PE）守望者賺的不亦樂乎，在企業重組并購過程中，PE身影不斷。*ST光華、重慶百貨等重組并購案例中，監管層的態度表明，政策的天平開始向鼓勵私募（PE）并購傾斜。

這是一個最好的時代，這是私募（PE）的時代。

PE業界人士滿心喜悅地迎接著這個時代的到來。“受杠桿效應的影響，市場的大多數中小型PE對重組并購處于觀望狀態。”一位投資人認為隨著PE不斷壯大及并購市場環境日漸成熟，PE對中國并購市場的影響會不斷加深。券商也在這次的“盛宴”中分得一杯羹，中信證券全資的金石投資就兩次出現在重組項目中。雖然目前券商多是短線Pre-IPO投資，但隨著市場競爭逐漸暴烈化，券商也會考慮長線投資。

如此次爆料屬實，這樣的政策杠桿將會給私募（PE）江湖帶來什么樣的風雨呢？北京市朝陽區政府法律顧問人、北京市道可特律師事務所劉光超主任對此做出了解答。

“如果前述消息屬實，日后PE將可以在參與重組并購的過程，不用進入被并購企業成為其股東，而可以直接以現金與被并購企業一起進入并購方，這無疑會加快PE突擊進入借殼上市公司的速度，縮短其投資周期。這必將有利于鼓勵更多PE參與并購項目，有利于我國并購基金的進一步發展。”

在企業并購認購、私募投融資有著多年的經驗的劉光超律師告訴我們，傳統PE的運作模式為對企業進行股權投資，通過被投資企業上市或并購獲得股權溢價的收益，進而退出獲利。而近年來PE運作的手段日益豐富，從向企業直接提供過橋貸款、進行債權投資，到與企業聯合經營展開直接合作，方式日益多樣。PE如能直接以現金參與認購并購，相信未來的并購市場一定PE活躍，如火如荼。

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