調控疊加 全年貸款增長或略超7.5萬億

　　10月份新增信貸超預期顯示信貸需求依然旺盛。多位分析人士認為，今年全年貸款新增可能略超7.5萬億，但超出的數量可能有限。

　　數據顯示，10月份人民幣貸款新增5877億元，這使得剩下的兩個月信貸額度僅剩6123億元，平均每個月信貸額度只有3061.5億元。

　　然而10月份貸款超預期增長顯示信貸需求依然旺盛。興業銀行601166,股吧資金運營中心研究主管、首席經濟學家魯政委認為：“今年是4萬億刺激計劃收尾的一年，雖然地方融資平臺的融資受到限制，但地方政府的融資需求依然旺盛，地方政府可能融資形式有所改變，比如說以當地政府企業作為借貸主體融資。”

　　國家統計局數據顯示，1-10月份，中央項目投資14845億元，同比僅增長10.0%；而地方項目投資172711億元，同比增長了25.9%。

　　除了地方政府融資需求外，民間融資需求亦旺盛。10月份數據顯示，非金融企業及其他部門在10月份新增短期貸款1471億元，比9月份1246億元的新增額進一步增加，顯示企業短期借貸需求旺盛。

　　不過，央行疊加出臺調控政策已顯示央行調控的決心。昨日除了統一上調存款類金融機構存款準備金率0.5個百分點外，據了解，交行、中行、光大等銀行還被實施了差別存款準備金率，額外再上調存款準備金率0.5個百分點。這意味著連續兩次被實施差別存款準備金率政策的中行存款準備金率將高達18.5%，超出歷史高位（17.5%）1個百分點。

　　多位經濟學家認為，盡管信貸需求持續旺盛，但由于監管部門調控的決心較大，年內人民幣貸款新增可能僅略超7.5萬億。“應該在8萬億以內。” 交通銀行601328,股吧首席經濟學家連平認為。魯政委也認為，超出金額可能只有1000億-2000億元。

　　以住戶貸款為例，10月份新增貸款結構中住戶貸款的新增量也不小。連平認為，這與樓市正值“金九銀十”有關，相信11月住戶貸款新增量會出現回落。

　　業內人士認為，年底信貸沖量雖然可能性不大，但明年初信貸新一輪增長將開始。值得一提的是，此次差別存款準備金率預期調整時間為3個月，對被實施差別存款準備金率的銀行的影響將持續到明年2月中旬。

　　“這顯示央行希望將政策的威力延續到明年，對明年的信貸增長形成約束。”魯政委稱。相信明年信貸收緊的力度只會更大。

來源：證券時報 作者：唐曜華

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