銀保銷售新規影響有限 券商看好保險股長期表現

　　針對銀監會近日下發的《關于進一步加強商業銀行代理保險業務合規銷售與風險管理的通知》（以下簡稱“通知”），多家券商相繼發布點評報告。研究機構普遍認為，上述銀保銷售新規對保險行業短期負面影響有限，并且從長期看，保險市場長期增長的趨勢會因為市場誠信環境提升而得到良性發展。

　　近日，銀監會向各銀監局、商業銀行、儲蓄銀行下發了90號文《關于進一步加強商業銀行代理保險業務合規銷售與風險管理的通知》。“通知”主要包括以下內容：商業銀行不得允許保險公司人員派駐銀行網點；每個網點原則上只能與不超過三家保險公司合作；保險產品不得與儲蓄存款、基金、銀行理財產品等混淆銷售。

　　短期來看，上述新規將對保險公司的銀保收入產生一定負面影響。據招商證券測算，不允許銀行駐點將大致增加銀保成本10%。其報告指出，不允許駐點的主要影響是增加銀行職員培訓成本和客戶間接獲得正確保單信息的成本。此外，不允許混淆銷售將降低銀保銷量10%左右。

　　不過招商證券同時指出，新規加重了銀行責任，在未來市場秩序規范之后，更加誠信的市場環境會促進銀保渠道的恢復性增長。因此，作為對長期價值反映的股價而言，由于保險市場長期增長的趨勢會因為市場誠信環境提升而得到良性的發展，因此難有過度負面的反應。

　　事實上，研究機構大多從行業規范的角度給予新規正面解讀。華融證券指出，新規旨在引導銀保業務的合規經營，以保護客戶為核心避免誤導銷售，將有利于改變銷售過程中的短期行為，有利于以銀行代表的政府信譽為擔保逐漸扭轉公眾對于保險的印象，有利于對保險知識和產品的普及，從而促進整個行業的發展躍上新的臺階。

　　另外，從其他方面影響看，新規還將在結構上加劇行業分化，因為“1對3”模式將提高銀保進入門檻，有利于提升市場集中度。國信證券報告認為，“1對3”的合作方式提高了銀保準入門檻，小公司由于規模小、培訓實力不強，預計將受到更大沖擊，而國壽、平安、太保、泰康、新華、人保壽險、太平等具有規模和品牌優勢的公司有望提高市場份額。同時，保險公司與銀行之間關系密切（如股權關系）的公司優勢將逐步顯現。

　　整體而言， 機構認為銀保銷售新規對保險行業短期影響有限，長期利好行業發展。包括招商、國信在內的多家研究機構仍然維持對保險行業的推薦評級。

　　但華融證券也在報告中指出，從文件出臺的背景看，主要指向“存款變保單”的銷售誤導行為，政策的執行力度有待觀察。要保證這一政策的具體落實到位，可能需要銀監會、保監會出臺后續的政策，比如對于銀行銷售人員的培訓、手續費的嚴格管控、客戶服務方面的銜接等等。

來源：千龍網

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