貨幣政策走向微妙 重點緊盯經濟增長是否穩定

李稻葵

姚景源

　　央行昨日公布的《2010年第三季度貨幣政策執行報告》顯示，至少在今年年內，仍將繼續實施適度寬松的貨幣政策。不過，從央行10月19日宣布近三年來的首次加息開始，市場人士就判斷，適度寬松的貨幣政策已經出現了明顯的收緊信號。尤其是與積極的財政政策相比，適度寬松的貨幣政策已然悄悄轉向。

　　國務院發展研究中心副主任侯云春2日在出席金麒麟論壇時表示，與發達國家不同，新興經濟體在繼續保持寬松財政政策一定連續性的同時，采取了收緊貨幣信貸的措施，這從新興經濟體當前所遇到的矛盾和問題來看，是有道理的，是應該的。

　　今年，發達國家與新興經濟體的經濟發展狀況出現了較大差異。侯云春認為，在這樣一種經濟形勢下，不大可能再像去年那樣全球協同一致采取大規模、大力度的經濟刺激政策。發達經濟體繼續維持“高失業率、高負債率、低經濟增長”，而一些新興經濟體則出現經濟過熱、通貨膨脹和通脹預期加劇、資產泡沫化。因此，在政策選擇上，美國和日本繼續采取財政、貨幣刺激政策；而歐洲國家選擇了在保持寬松貨幣政策的同時，收緊財政政策，治理主權債務，治理財政風險。新興經濟體所面臨的問題則決定了其要采取“寬財政、緊貨幣”的模式。

　　而中國正是新興經濟體的典型代表。目前，中國的通脹水平正在持續走高。國家統計局總經濟師姚景源指出，現在物價上漲中一個很重要的特征就是食品價格上漲為主，食品價格占物價上漲總水平的70%。他稱，今年年初設定的CPI上漲3%左右的目標實現起來有難度，但能夠實現。不過，3%左右的范圍包含在2.5%－3.5%的大區間之內。

　　但僅僅通脹壓力，還不足以使貨幣政策基調發生根本性轉變。央行貨幣政策委員會委員、清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵認為，當前的觀察點是經濟的增長率是否已經完全穩定下來，如果可以得出肯定的結論，下一階段整個貨幣政策取向變化的討論就可以進行。“貨幣政策是不是可以從現在適當寬松轉向穩健甚至是謹慎的貨幣政策？當然條件必須成熟，并不是說現在馬上就要轉型。”李稻葵說。

　　央行不久前發布的第三季度宏觀經濟形勢分析報告認為，未來中國經濟運行仍存在一定壓力，但前三季度的經濟數據已基本決定了全年的經濟增長仍然穩定樂觀。

　　侯云春認為：“如果說去年是中國最困難的一年，今年是最復雜的一年，明年很可能就是最關鍵的一年”。他認為，這種關鍵體現在全球經濟金融危機能不能在不進一步加大經濟刺激力度的情況下，實現經濟的復蘇和平穩增長；中國經濟能不能在去年投資超常規增長和出口大幅度下降的情況下實現快速回升等。他認為，解決這一問題的關鍵在于加快經濟發展方式的轉變，依靠擴大內需，依靠提高國內的真實有效的需求，來實現經濟的平穩較快發展。

來源：上海證券報

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