利率市場化漸近 銀監會催促股份制銀行轉型

　　央行34個月以來首次加息的舉動震動全球資本市場，而有關貨幣政策改革的呼聲也隨之水漲船高，利率市場化風聲漸近。

　　近日銀監會召集12家股份制銀行高管聚首青島，召開全國股份制銀行行長聯席會議，主題就是轉型。銀監會副主席王兆星在會議上明確，商業銀行過度依賴利差收入，過度依賴大客戶，過度頻繁融資擴張的發展模式，是不可持續的。市場化轉型成為中國銀行業的普遍共識，澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛認為，當務之急是確定利率市場化應選擇什么路徑，以及由此可能帶來的市場風險。平安證券銀行業分析師竇澤云則認為，利率市場化初期將造成銀行業凈息差水平不可避免地下降，但銀行的業務轉型和經營模式的轉變將是決定息差中長期走勢的核心因素。

　　“遠看不足喜，近看難堪憂”

　　“眼下銀行的日子還是比較好過的。”一位銀行業分析師表示，“今年以來受宏觀經濟轉暖和息差大幅回升的影響，各家銀行的凈利潤同比均出現大幅增長，但我們預計在未來2-3年內銀行業仍能保持每年20%以上的業績增速。”截至昨天，已有招行、華夏、光大等多家銀行發布了三季報預告，各家銀行的業績增幅均在50%以上。

　　“遠看不足喜，近看難堪憂”，平安證券分析師竇澤云如此評價當前銀行業的生存境況。他認為，長期來看，利率市場化和金融脫媒都是不可避免的，兩者將會對我國商業銀行的息差和信貸規模產生深遠的影響；其次，中國的銀行業承擔著引導經濟轉型的重任，作為社會資金流向的引導者，銀行業務模式的調整是不可避免的，而且這種調整將更多的是在政策的倒逼下實現。

　　竇澤云所指的“政策倒逼”已經在顯現其強大的影響力。“過去的30年中，中國經濟保持了年均10%的高速增長，與此同時，金融機構的貸款投放也實現了年均15%以上的高增長，銀行的核心業務是傳統信貸，因此銀行的高利潤依靠的是整個宏觀經濟的高速增長。”澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛指出，“非市場化的利率政策保證了銀行業長期擁有穩定的高利潤回報的同時，也導致實際利率失真，信貸投放不公，金融機構效率低下，風險管理能力薄弱，滋生腐敗，造成不良貸款率大幅度上升等諸多負面影響。”銀監會副主席王兆星也指出，“商業銀行過度依賴利差收入，過度依賴大客戶，過度頻繁融資擴張的發展模式，是不可持續的。”

　　與此同時，隨著地方政府融資平臺貸款清查，房地產調控帶來的信貸風險，以及巴塞爾協議的逐步落實，銀行業繼續提高其資產撥備的可能性很大。竇澤云認為，新的撥備政策對于銀行業利潤的當期靜態影響大概在2個百分點，但是新政策將會導致銀行傳統貸款業務盈利空間的大幅縮水，撥備后凈息差將會顯著降低。如果執行，可能會對商業銀行的盈利能力以及經營模式產生比較深遠的影響。

　　“利率市場化、金融脫媒以及資本要求提高等外部因素的制約將成為逼迫銀行業轉型的動力。”竇澤云表示，“中小企業業務、零售業務以及非息業務將是未來我國商業銀行轉型的主要方向。除此之外，我國經濟結構的調整也會推動商業銀行貸款投向的轉變。”

　　利率市場化銀行息差未必下降

　　竇澤云認為，考察美國、日本等國利率市場化的歷程可以發現，利率市場化將是一個漫長的過程，所需時間可能在10年以上；在最初的3-5年，銀行業所受到的沖擊最大，凈息差水平將會有明顯的下降；對于銀行業的總體影響取決于銀行自身的應對之策，并不必然導致凈息差水平的大幅下降。

　　劉利剛則認為，在實際操作中，大多數國家往往選擇先讓貸款利率市場化，以維護銀行體系的特許權價值，這樣一來，銀行的利潤也將由此上升。“如果利率市場化導致銀行利差縮小和利潤攤薄，銀行往往選擇將貸款發放到高風險同時收益更高的資產上，可能因此帶來嚴重的道德風險。”

　　竇澤云表示，長期來看，在利率市場化的背景下，銀行會主動進行創新和業務模式的轉變，提高貸款收益水平，貸款收益率的提高甚至能超過存款成本率的上升，此時的息差水平將不降反升。

　　“另外一個問題是，先讓短期利率市場化，還是先讓長期利率市場化？”劉利剛認為，在實際操作中，大多數國家往往選擇先讓短期利率市場化，再逐步轉移至長期利率市場化。但這會造成短期利率高于長期利率，“這樣一來，金融機構將更愿意發放短期貸款，一旦出現外部沖擊導致金融系統危機，很容易將企業推入破產邊緣，同時，金融機構的不良貸款也將飆升”。劉利剛的建議是：在貸款利率市場化之后是長期存款利率，最后才是短期存款利率。

　　王兆星亦表示，現在政府和監管當局將進一步完善相關法制，使那些經營失敗、不健康、不審慎的金融機構，能有效、及時、平穩地退出市場。“今后，不僅小型銀行可以倒閉、可以破產、可以退出市場，大型金融機構、具有系統重要性的金融機構也同樣可以，如果經營失敗、經營不審慎，也面臨關閉和退出市場。銀行股東將承擔全部的損失，銀行的董事、高管同樣要承擔相應經營失敗的責任。”

來源：南方都市報　

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