央行決定今起加息 三年來首次加息 意在抑制通脹

　　近三年來，我國央行首度加息。

　　【新聞事件】

　　加息的“靴子”終于落地

　　中國人民銀行19日晚間宣布，自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。

　　其中，金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未調整外，其他各檔次存貸款基準利率均相應調整。

　　這是我國央行時隔3年后的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年為應對流動性過剩和通脹壓力，央行曾先后6次上調存貸款基準利率。2008年9月份起，為應對國際金融危機，央行又開啟了降息空間，5次下調貸款利率，4次下調存款利率。

　　人民幣存貸款基準利率調整表

　　單位：%

　　調整前調整后

　　一、居民和單位存款利率

　　一活期存款0.36　0.36

　　二整存整取定期存款

　　三個月1.71　1.91

　　半年　1.98　2.20

　　一年　2.25　2.50

　　二年　2.79　3.25

　　三年　3.33　3.85

　　五年　3.60　4.20

　　二、各項貸款利率

　　六個月4.86　5.10

　　一年　5.31　5.56

　　一至三年5.40　5.60

　　三至五年5.76　5.96

　　五年以上5.94　6.14

　　數據來源：中國人民銀行網站

　　【原因分析】

　　“負利率”已持續七個月

　　我國物價指數已超過三年期存款利率，導致居民實際存款利率已連續7個月為負

　　“當前宏觀經濟面的細微變化，決定了央行此次的加息舉措。”央行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵接受新華社記者采訪時表示。

　　李稻葵認為：“一方面我國經濟從年初的增速下滑開始進入到目前的逐步企穩階段；另一方面，當前物價水平仍保持一定高位。這對宏觀數據的細微變化，令決策者對經濟增速下滑的擔憂逐步讓位于對物價上漲的擔憂，這是央行此刻加息的主要原因。”

　　“央行此時加息表明貨幣當局已把應對通脹壓力作為更重要的任務擺在眼前。”中國國際經濟研究會副會長張其佐稱。

　　統計局數據顯示，8月份我國工業增速出現了今年以來的首次回升，我國經濟正從回落走向回穩。與此同時，我國物價指數不但超過了2.25%、2.79%的一年期、兩年期存款利率，而且也超過3.33%的三年期存款利率，居民實際存款利率已連續7個月為負。

　　“目前負利率狀況已經持續7個月，而且負利率程度還在加深，已經到了加息的時候。”中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝說。

　　國泰君安證券研究所所長李迅雷也表示，央行已經掌握了第三季度宏觀數據，CPI和GDP都超預期的可能性較大，此次加息是出于對通貨膨脹和流動性的擔憂。

　　本周四，9月份經濟數據也將同時公布，縱觀各機構的研究報告，幾乎一致的看法是，9-10月份是CPI高點所在，9月CPI預計同比上漲3.5%左右。

　　【加息影響】

　　20萬元10年期貸款一年多還241.32元

　　老房貸客戶要看一下貸款合同上同銀行約定的關于利率調整方面的條款

　　昨日，一家銀行的工作人員為記者算了這樣一筆賬。在加息之前儲戶一年期的10萬元存款，利息是2250元，加息之后利息變成了2500元。

　　對于還房貸的還款人來說，貸款利率增加，自然也提高了每個月的還款數額。

　　該銀行工作人員同樣為房貸還款人算了一筆賬。以20萬元的10年期貸款為例，如果還款人采取的是等額本息的還款方式還款，那么在加息之前，每個月的房貸利率為5.94%，月供為2214.39元；加息之后，房貸的利率提高到了6.14%，月供也隨之提高到了2234.50元。這樣加息之后，該還款人月供需要多還20.11元，這樣算下來，每年需要多還241.32元。當然，如果購買的是首套住房，利率可以打7折，月供就要另算。

　　銀行業內人士介紹，今天起各銀行將執行新的房貸利率。此前，已經辦理房貸業務的市民，應該把房貸合同找出來，仔細看一下原來同銀行關于利率調整方面的約定條款。

　　據悉，老房貸客戶執行新利率時一般分四種，一是調息即日房貸利率將執行新的利率，也就是今天將按照新的利率計息。二是在央行調息后第一個結息日調整房貸款利率。三是明年的1月1日執行新的貸款利率。四是按照同銀行約定調息政策執行新利率。

　　加息有利于我國對房地產市場進行調控

　　當前央行加息發出的警示作用大于實際作用

　　對于加息對金融市場以及房地產市場的影響，李稻葵認為，由于此次加息采取的是對稱加息，即在存款利率上調的同時，貸款利率也同步上調，故其對銀行利潤不會帶來明顯影響，因此不會對銀行股及資本市場造成太大的沖擊。

　　李稻葵同時認為，加息一定程度上有利于當前我國房地產調控，最終有利于房地產市場的平穩健康發展。

　　劉煜輝指出，25個基點的加息雖無法改變負利率狀況，但能起到宣示作用，使市場相信央行抑制負利率和通脹的決心，可促使企業和居民合理調整自己的投資和消費行為，降低囤房囤物沖動，對弱化通脹預期有一定作用。

　　多數專家表示，當前央行加息針對資產泡沫的警示作用大于實際效果。0.25個百分點的加息非常溫和，不能抑制資產泡沫。但重要的是使用了“加息”這個貨幣政策工具，發出了提高資金成本的信號。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾表示，如果進行后期連續加息，將對房地產行業影響較大。

　　對股市在短期內有影響，建議多看少動

　　對于近期連續上揚的股市而言，加息在短期內有影響

　　至于股市，市場人士持樂觀看法的不少。不過，對具體行業的影響則有所不同。加息對地產股偏利空，對銀行股影響偏正面。

　　渤海證券研究所所長程文衛分析，單就銀行股來看，應該會造成正面影響。歷史上每次牛市央行加息，漲多跌少幾乎成為慣例。但目前處于調整市，該消息或對整體市場短期造成負面影響，短期震蕩應在意料之中。但最終后市發展何去何從，還取決于對熱錢的掌控力度，市場能否成功地抵抗住熱錢流動帶來的壓力成為關鍵。

　　信達證券研發中心副總經理劉景德也表示，此次加息對于后期市場的影響不會太大，加息不會改變市場走勢。市場走勢完全取決于主力資金的運作方式，還要看市場的意愿。他認為后期市場強勢震蕩的概率較大。

　　理財師林麗萍認為，加息應在預期之中，因此，消息的影響應該已被市場消化，料想對股市影響不大。不過，鑒于股市已經大漲一段時間，投資者有解套和獲利回吐的意愿，建議在股市上多看少動。

　　中央財經大學教授賀強認為，上半年市場一直對加息何時實施惴惴不安，如今靴子正式落地，可以穩定市場的人心。

　　【未來展望】

　　中國已進入加息通道

　　如果通脹壓力沒有得到根本緩解，那么必然會繼續加息

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾在接受記者采訪時表示，此次加息0.25個百分點不足以降低物價上漲的水平，8月份的CPI同比上漲3.5%，加息后的一年期存款利率才達到了2.5%，目前依然處在負利率的水平，所以未來還將繼續連續加息。至于具體還會加息幾次，那要看此次加息對于控制通脹的作用和效果。

　　劉煜輝表示，是否會繼續加息，主要看此次加息是否達到預期效果，如果通脹壓力沒有得到根本緩解，那么必然會繼續加息。

　　復旦大學經濟學院副院長孫立堅也表示，中國已經進入加息通道，在目前通脹壓力較大的情況下，一次加息可能無法從根本上緩解問題。另一方面，對于市場來說，單一的一次加息，也并不能釋放出太多的緊縮信號。今后肯定要繼續加息，只是加息的具體幅度問題。但是，預計每次的加息幅度不會太大，基本上有可能采取“小步快跑”的方式，不可能盲目“躍進”。畢竟我國經濟復蘇的基礎還比較薄弱，而且正處在經濟轉型的關鍵時期，而短期內大幅加息，有可能會增加經濟轉型的難度和強度。只有小幅漸進的方式，才能夠在既控制通脹的同時，也能夠有效推進經濟轉型。

　　可緩解短期人民幣升值壓力

　　人民幣利率上調可能緩解短期人民幣升值壓力，但可能進一步激發境外熱錢涌入

　　早在加息之前，市場就有觀點擔心，在目前人民幣升值壓力較為嚴峻的情況下，加息會加大人民幣升值的預期。

　　昨晚，在央行宣布加息之后1小時內，美元指數加速上漲，國際金價激挫，從1370美元附近大幅下跌至最低的1352美元附近。劉煜輝表示，加息之后的短期內，人民幣有可能會出現升值，這是市場在加息后的正常反應。但從長期的角度來看，如果中國決策層已經堅定了緊縮的決心，那么人民幣大幅升值的壓力反而會適當減輕。

　　加息可能會帶來熱錢的進一步涌入。中國社科院金融所副所長殷劍鋒指出，加息在短期內將進一步加大人民幣升值預期，或將吸引更多的資金流入。

　　雖然說我國加息主要是為了控制通脹預期，但是放眼全球其他國家，目前正在采取低利率和適度寬松的貨幣政策。在這樣的背景下，孫立堅表示最讓人擔憂的就是熱錢的流入。本來人民幣升值，就已經吸引了大量的熱錢流入中國，在這個時候加息，會有更多的熱錢對中國市場“虎視眈眈”。

　　如果熱錢在國內快進快出，在股市和樓市大搞投機之后，那么對國內的資本市場以及對整個宏觀經濟，都將產生巨大的負面影響。

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀