匯率雙向浮動加劇 企業“巧打”避險算盤

　　9月下旬以來,溫州一家外貿企業老板胡先生有些犯愁,根據他與國外客戶的協議,匯率的漲幅超過3%,公司的產品價格就要相應浮動。而在匯改重啟以來雙向波動加大的情況下,胡先生的企業調價總要慢半拍,對企業影響較大。理財師建議,對一些外貿企業來講,應結合自身特點,精打細算,選擇適合自己的匯率避險工具。

　　匯率雙向浮動加劇

　　昨日,人民幣對美元中間價又較前日升值111個基點,報6.6582,再創匯改以來新高。在人民幣持續升值的同時,9月下旬以來,人民幣對美元匯率的單日波幅也較6月進一步加大,雙向浮動態勢明顯。

　　國家外匯管理局在10月12日公布的《2010年上半年中國國際收支報告》中指出,人民幣匯改不等于人民幣升值,而重在完善匯率形成機制。市場主體應克服單邊預期,適應人民幣匯率雙向浮動的發展態勢,樹立正確的匯率風險意識。

　　在目前匯率的波動加大的情況下,傳統的避險工具已不能完全滿足市場需要。工商銀行601398,股吧理財師李吉指出,目前市場上常用匯率避險工具包括遠期結售匯和匯率掉期等。雖然遠期結匯可以鎖定未來的匯率波動,但也要付出一定的成本,這個成本就是遠期匯率或低于即期匯率。若匯率的波動一旦加大,簡單運用遠期結售匯或不再生效。在雙向波幅加大的情況下,較為理想的避險工具是人民幣匯率期權,但目前國內市場上沒有此類金融工具。

　　特色工具巧避險

　　那么,外貿企業該如何規避匯率風險呢？面對這種情況,一些針對各類企業需求量身定做的特色避險工具開始“浮出水面”。諸如均價遠期、進口融資遠購產品、擇價結售匯等避險工具,開始受到歡迎。

　　以均價遠期結售匯為例,若企業未來現金的流時點和金額可以確定,銀行可根據企業結售匯要求,計算加權平均價格,并按照單一的加權價格來對所有遠期交易成交。如某外貿企業未來一年內每月25日都有100萬美元的收匯,共12次。并且希望給產品制定下一財年的統一價格來鎖定成本。這時,銀行可為這家企業選擇均價遠期來代替12筆遠期結售匯業務。這樣的好處在于,可以降低外匯資金供求對單一期限遠期價格的影響,并用單一成交價格簡化企業會計核算流程。

　　“外貿型企業對規避匯率風險的要求越來越高,特色避險工具的需求會更大。”李吉告訴記者。此外,對企業來講,這些“一對一”的特色避險工具,支付費用成本也是不容忽略的問題。對于匯率避險工具的選擇,不同企業應根據現金流的需求,選擇適合企業的工具。“對于外貿結算量特別大的企業來講,可與結算行共同制定針對企業的避險方案。而中小企業,傳統的方式或會更適合。”

來源：上海證券報 作者：王媛

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