人民幣升值蠶食QDII 三個月損失近19億

　　截至10月13日,人民幣兌美元匯率中間價報6.6693,三個半月間,人民幣升值幅度高達2.32%。

　　6月21日人民幣匯改重啟之際,人民幣對美元匯率中間價為6.8275,此后一路飆升,人民幣對美元升值1582個基點。

　　雖然人民幣升值導致中國資產相對升值,但對于已轉化成外幣的資產,則意味著損失。QDII基金就是受到沖擊的一塊資產。

　　據Wind統計,已出海的QDII基金規模超過700億元,假設這些資金全部以美元形式托管在外行,那么三個多月間,無形中便損失18.9億元。

　　“人民幣升值,對凈值有些影響,但我們會通過更高的投資收益彌補。”10月12日,招商基金國際業務部總監章宜斌坦言。

　　QDII的匯率損失

　　2010年,被金融危機重創的QDII基金獲得喘息,迎來發行高峰。

　　截至目前,已有12只QDII成立,數量超過過去三年總和。記者獲悉,鵬華環球發現已募集結束,另有兩只QDII基金正在或者準備發行。

　　投資者對QDII基金更為認可,QDII基金發行規模從年初的四五億元水平逐步走高,9月30日成立的嘉實恒生中國規模達10.17億元。

　　然而,人民幣不斷升值卻在蠶食著QDII資產,這讓不少投資者對QDII投資仍有所顧忌。

　　據深圳一QDII基金投資經理介紹,QDII基金根據自己的投資需求會換算成不同的貨幣,包括美元、港幣、歐元、日元、澳元等等。

　　盡管相對于美元和港幣,歐元、日元、澳元都在升值,這部分資金會給持有人帶來額外回報,但目前出海的QDII基金主要購買的是港股和美股。

　　以QDII基金中報數據為例,468億投資中,港股投資達325億元,美股投資為35.2億元,高居投資區域的前兩位,兩個區域投資合計占總對外投資的77%。這還不包括以港幣或美元形式托管在外行的現金。

　　6月30日至10月12日,人民幣對港幣升值1.36%,若不考慮投資變化,投資港股QDII基金因匯率損失4.41億元。同期,人民幣對美元升值1.7%,QDII基金相當于匯率損失近6000萬元。

　　分基金看,根據中報數據,共有11只基金投資港股,分別是華夏全球精選000041,基金吧、嘉實海外中國股票070012,基金吧、易方達亞洲精選、銀華全球核心優選183001,基金吧、南方全球精選、招商全球資源、華寶興業中國成長、上投摩根亞太優勢377016,基金吧、工銀瑞信全球486001,基金吧配置、海富通海外精選、交銀環球519696,基金吧精選。

　　其中,嘉實海外070012,基金吧中國股票基金和華夏全球精選基金投資持港股市值最大,分別是133億元和88.6億元。若不考慮投資變化和股價變動,從6月30日至10月12日,兩只基金僅在港股投資方面就因匯率分別損失1.8億元、1.2億元。

　　美股投資方面,華夏全球精選和工銀瑞信全球配置在中報的持股市值最高,分別是26億元和4.6億元。截至10月12日,人民幣對美元升值1.7%,相應的匯率損失分別為4420萬元和782萬元。

　　QDII基金仍賺錢

　　“相比匯率造成的損失,我們投資賺的錢更多。”章宜斌說。

　　事實上,匯改重啟以來,QDII基金通過投資均給投資者帶去正收益,對沖了匯率損失。

　　據Wind統計,可統計的15只QDII基金從6月21日起,截至最新一次凈值披露（多數為10月8日）均取得正收益,平均漲幅8.63%,同期上證基金指數上漲10.55%,上證指數上漲8.97%。若未受匯率影響,QDII基金很可能同國內基金表現相仿。

　　QDII基金中不乏突出產品,上投摩根亞太優勢和招商全球資源配置兩只基金分別以16.67%和11.72%的收益率領跑QDII基金。

　　兩只基金都大幅跑贏業績基準。上投摩根亞太優勢的業績基準是摩根士丹利綜合亞太指數,同區間增長8.13%;而招商全球資源配置的業績基準是摩根士丹利世界材料指數,同期增長7.84%。

　　兩只基金投資方向截然不同,上投摩根亞太優勢主要投資亞太區域,且不包括日本;而招商全球資源則是以資源品為投資對象的主題型QDII基金,投資全球。

　　但兩只基金有其共性,就是都在資源品上轉了錢。

　　據中報披露的數據,上投摩根亞太優勢的重倉股中遍布資源股,比如澳大利亞的必和必拓、中國的中海油、印度的Infrastructure Development Finance Co Ltd等。

　　招商全球資源配置基金則是清一色的資源股,譬如澳大利亞的Lynas Corp. Ltd、Santos Ltd和美國上市的巴西石油。

　　章宜斌認為,美元貶值實際同海外投資并不沖突,“因為美元貶值,也會造成資源價格上漲。”

　　人民幣升值過程中,海外大宗原材料價格不斷攀升。6月21日至10月12日,倫敦交易所場內現銅上漲26.16%、現鋁上漲21%、美原油指數上漲4.31%。

　　另一方面,QDII業績來源于貨幣升值國家,比如澳大利亞、巴西等。

　　最后,相比中國股市,其他新興市場股市表現也不賴,甚至更出色。6月21日至10月11日,巴西BVSP上漲10.09%、印尼綜合指數上漲20.45%。

　　鵬華基金QDII基金的管理團隊認為,未來較長一段時間內,全球主要經濟體仍將繼續維持較低的利率水平和充足的市場流動性,這些資金也會推高股市價格。

來源：21世紀經濟報道 作者：曹元

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