基金專戶涉水期指交易 震蕩行情中結構性機會仍存

基金專戶涉水股指期貨交易 機構加倉暗示后市行情樂觀

基金產品正式參與股指期貨邁出實質性一步。

記者日前從匯添富基金管理公司證實，該公司旗下的“一對一”產品已正式在東證期貨公司簽訂了開戶合同，并向中金所申請了股指期貨交易編碼，交通銀行為該專戶產品的托管銀行。此舉將標志著股指期貨上市5個月以后，基金參與期指交易正式“破殼”。

專戶涉水股指期貨交易

此前，2010年7月，證監會正式放行基金專戶理財業務參與股指期貨交易，同時，考慮到專戶理財為非公募產品，其投資人均為具有較強風險識別和風險承受以及自我保護能力的投資者，將不對專戶理財業務參與股指期貨交易的投資目的、投資比例、信息披露等內容進行規定，管理人可以根據委托人的投資需求制定具體細則。

據記者了解，目前已有多家基金公司都在精心備戰股指期貨產品。包括人才儲備、技術升級、產品準備和后臺運營等均有較大進展，一些有前瞻性的基金公司很早開始選擇期貨公司，考慮的方面包括股東背景、專業能力、注冊資本、投研水平和技術條件等各個方面，目前已有多家基金公司的相關產品正在準備向中金所提交申請。

而根據證監會出臺的《證券投資基金參與股指期貨交易指引》規定，公募基金可以套期保值為目的參與股指期貨交易。《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》也明確，專戶理財業務可以參與股指期貨和融資融券交易。業內人士表示，2010年無疑將成為內地資本市場的“對沖基金元年”。

市場分析認為，像基金公司這樣的一批超級機構將陸續入市，有望進一步穩定股指期貨市場，促進市場功能有效發揮。對于專戶管理人和投資人而言，股指期貨為專戶投資增加了新工具，今后或將成為專戶業績分化的加速器。

記者同時發現，股指期貨推出后大資金在期現之

拉鋸行情十月或將持續

間的操作，讓市場對于大盤在今年節后的表現更加關注。關于加息的疑慮、經濟復蘇的進程，使即使有充分投資經驗的投資者也備感疑惑。

巧合的是，距2007年上證指數創下A股市場6124點的高峰，時光已悄然過去近3年。興業全球投資總監王曉明特別強調了目前的估值因素。他認為，目前A股正在逐漸消化全流通存量所帶來的壓力，在整體估值水平方面，處于相對合理水平。“有部分行業在今年6月時，其PE、PB已接近2008年金融危機最低迷的時候，甚至還要更低。”

而對于十月的行情，有機構預測，目前市場對國內宏觀經濟走勢已達成共識，短期難以形成趨勢性行情；同時考慮到即將到來的創業板解禁壓力，也將對市場投資者氣氛產生一定程度的負面影響。鑒于尚難以看到政策調整的跡象，目前這種拉鋸行情或將持續到十月。

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