三年創新路上的復雜方程式 扛桿基金全解密

　　對于中國的基金業來說,創新一直沒有停止過而這兩年最流行的就是分級分級之后,就有了杠桿撬動了你的想象力,也撬動了你面臨的風險

　　誰最適合你？理財周報為你一一點評

　　窮則變,變則通,通則久。

　　當今基金業,且看我七十二變。

　　2007年7月17日,基金行業第一只創新基金——國投瑞銀瑞福分級股票型基金呱呱墜地。

　　瑞福基金通過基金收益分配的安排,將基金份額分成預期收益與風險不同的兩個級別,即優先級基金份額——“瑞福優先”和普通級基金份額——“瑞福進取”。這也是第一只玩分級的基金。

　　兩個星期后的成立的大成優選也有了新的突破——“救生艇”條款。此項條款指出,如果大成優選的折價率連續50個交易日在20%以上,該基金公司將召開持有人大會,審議提前封轉開的有關事宜。

　　正是由于這個“救生艇”條款的存在,使得眾多機構均看中了大成優選提前封轉開所蘊含的投資機會。2009年2月16日到4月13日,大成優選已經連續40個交易日折價率在20%以上。

　　然而4月14日,大成優選的折價率降到了19.88%。“救生艇”期限又開始重新計算,這讓聚集其中的機構人員撲了場空。有分析師表示,由于各種因素存在,想讓創新型封閉式基金提前封轉開,幾乎是一個“不可能完成的任務”。

　　接下來的成立于2008年3月19日的建信優勢動力則成為擁有“救生艇”條款的創新基金的終結者。

　　成立于2008年10月24日的富國天豐則開辟了創新債券型的道路,自2008年10月24日成立以來至2010年6月底,富國天豐凈值增長率21.78%,且每月分紅。

　　之后創新債券型基金一沉寂就是近兩年。

　　但是,不得不說,這個頭兒帶得好。

　　今年重新冒出的債基發行中,銀華信用債券和招商信用添利呈現出的紅紅火火和其有著莫大的關系。

　　花開兩朵各表一只。

　　這邊廂債基發行,那邊廂第二只分級基金橫空出世。

　　2009年5月12日,長盛同慶分級基金成立。

　　像記者江勛描述的那樣:“長盛同慶誕生在一片狂熱之中,是整個基金發行史上,值得寫上一筆的案例,它當時不設防的募集規模和對眾多機構套利情緒的吸引,到今天也沒能打破。”

　　次年成立的國泰估值,在股票型分級基金中,和長盛同慶,是從設計上最為相似的兩只。國泰估值幾乎復制了同慶的分級模式,國泰估值優先相當于同慶A的角色,估值進取相當于同慶B的角色。

　　而成立于2010年4月22日的興業和潤分級基金因其獨特的設計,甚至被部分業內人士稱之為最“奇特”的分級基金之一。

　　2010年10月14日,創新基金家族迎來了一名新成員——國投瑞銀瑞和系。這是業內第一只分級的指數型基金,自此,基金業開創了分級指數的新紀元。

　　不論是股基、債基還是指基,當分級、杠桿將它們變得眼花繚亂時,投資者首要做的是保持清醒。

　　而我們要做的,就是為您逐一揭開創新基金的神秘面紗。

來源：理財周報 作者：李莉揚

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