央行今發140億元3月央票 再度縮水難以有效放量

　　雖然1年期央票已經連續兩周放量，但是3月期央票的發行情況卻仍未有明顯起色。央行公告顯示，人民銀行定于2010年9月16日（周四）發行140億元3月期央票，發行量較上周的170億元再度縮水。

　　8月6日當周以來，包括本期在內，3月期央票已經連續六期發行規模在200億元之下。目前3月央票一二級市場利率仍存在明顯利差，機構需求不足；同時，從穩定利率預期角度考慮，央行已連續11期將3月央票發行利率保持在1.5704%，兩方面因素使得3月央票始終難以有效放量。市場人士表示，鑒于發行量仍處低位，預計本期央票發行利率仍將繼續與前期持平。

　　不過，無論是從平滑公開市場到期資金量的角度考慮，還是從央行管理通脹預期的角度考慮，提高3月期央票發行量仍很有必要。一方面，12月和明年1月公開市場到期資金量均只有千億元左右，過低的到期量將給央行未來調節流動性帶來一定難度；另一方面，8月CPI同比漲幅再創年內新高，也給央行貨幣調控帶來一定壓力。有分析人士指出，為了擴大發行規模，央行上調3月期央票發行利率的可能性在逐漸增大。

來源：中國證券報

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