債券市場牛市恐尚未到來 “新高”或是“虛熱”

　　如果說目前有一個市場在不斷“創新高”，那一定是債券市場。今年上半年，債券市場行情被風風火火地演繹著，下半年至今，也不斷有諸如債券型新基金一日售罄、銀行可轉債或超百倍認購的情況出現。但有專家指出，很多時候行情具有欺騙性，未來2-3個月，債券市場將以震蕩調整為主，“新高”可能只是“虛熱”。

　　給市場投資者帶來的“虛高”假象就是9月債券市場迎來開門紅。9月1日，兩只首發的債券型基金一日售罄，成為債券型基金發行史上第一次出現的盛況；隨后，工行3日發布公告稱，該行發行的可轉債創下百倍認購紀錄。

　　相關分析師表示，上半年股票走勢不盡如人意，使得股票型基金遭遇大額虧損，債券型基金就成為市場的“新寵”，但此次債基一日售罄，并不能單純理解為債券市場的交投活躍所致。資料顯示，該債基是一只分級封閉式基金，分為A、B兩級，A級適合穩健投資者，B級適合能抗擊風險的投資者，同時目前國內帶有分級杠桿的基金產品只有7只，但無一為債券型基金，由于這款產品的創新性所以比較受追捧。

　　不僅如此，工行被超額認購可轉債也并不意味著債券市場的牛市得以延續。上述人士同時解釋道，可轉債網下申購不同于股票市場，股市需要100%的認購金，而可轉債只需要20%的訂金，這樣工行可轉債網下認購額看似達2.61萬億元，其實只有幾千億元。

　　“債券市場的‘虛熱’令不少投資者很盲目被動。”他表示。此前，就有不少機構專家認為，下半年經濟增長放緩，使得債券市場面臨一定壓力，下半年投資債券市場應以“防御為主”。

　　另據中國債券信息網公布的分析報告顯示，雖然近期債市交投活躍，但由于新債發行密集，需求一般，預計9月份收益率曲線將呈先揚后抑走勢。“債市‘虛熱’令不少投資者有一種強烈的跟風心理，卻沒有很好地管控風險，建議投資者不要光看某一市場的表面，盲目投資，也要多重分析，關注政策面的變化。”相關專家建議。

作者：閆瑾 來源：北京商報

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