加強融資平臺管理需開“正門”堵“后門”

　　上周，財政部、發改委、央行、銀監會聯合下發了《關于貫徹＜國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知＞相關事項的通知》。這份被業內稱之為融資平臺清理的實施細則，明確要求各地財政部門在10月31日前上報地方融資平臺公司債務清理核實情況，并規定，自7月1日起，地方政府確需設立融資平臺公司，必須足額注入資本金，學校和醫院等以及不能帶來經營性收入的基礎設施等公益性資產不得作為資本注入融資平臺公司。

　　如果說，近年來地方政府融資平臺公司通過舉債融資為地方經濟和社會發展籌集資金，在加強基礎設施建設以及應對國際金融危機沖擊中發揮了積極作用，那么，融資平臺公司舉債融資規模迅速膨脹，運作不夠規范；地方政府違規或變相提供擔保，償債風險日益加大；部分銀行業金融機構風險意識薄弱，對融資平臺公司信貸管理缺失等問題也一直如影隨形，亟待解決。因此，為了有效防范財政金融風險，保持經濟持續健康發展和社會穩定，今年5月26日國務院常務會議提出，要加強地方政府融資平臺公司管理；6月10日，國務院出臺《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》，清理整頓地方政府融資平臺工作全面展開。

　　實際上，加強地方政府融資平臺公司管理，促進地方政府融資平臺盡快走上規范發展之路，關鍵是要查清楚、解決好、想明白。

　　首先是要核實清楚目前究竟有多少地方政府融資平臺，這些平臺到底有多少債務，同時如何妥善處理目前的債務。據了解，在處置過程中，由于統計口徑不同，得出的數據大相徑庭，而目前不同的統計口徑無疑將影響監管部門對地方政府融資平臺貸款整體風險的判斷和處置。為此，有專家建議，有關部門應該對統計口徑進行統一界定，防止統計數據誤導判斷，同時也便于銀行開展精細化客戶管理。

　　按照銀監會對地方政府融資平臺貸款風險處置“解包還原、分類處置”方針，商業銀行對資產負債表中每一筆政府融資平臺貸款進行逐一梳理和檢查，據初步統計，截至今年6月末，各級地方政府融資平臺貸款余額為7.66萬億元。真正存在銀行呆壞賬風險的地方貸款約1.76萬億元。

　　其次是要建立規范地方政府債務管理的長效機制。專家指出，地方融資平臺的債務風險牽涉到如何隔離中央與地方政府信用混用的政府治理格局問題、建設型財政向公共財政的轉型問題以及如何斧正政府、國企與銀行等的軟預算約束等問題。中國社科院財貿所研究員楊志勇認為，地方政府融資平臺的債務大規模增加與當前我國財政體制有關。財政體制過分集中，地方缺少財力和財權。2009年融資平臺建設的重要目標是為積極財政政策提供配套資金。地方債問題的解決最終需要徹底的財政體制改革。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松建議，應完善中國財稅體制，平衡地方政府事權和財權，降低地方政府對外融資的依賴性。財政部財政科學研究所所長賈康也表示，應該運用大禹治水的智慧，為地方政府開啟一扇陽光舉債的“正門”。但允許地方政府舉債，還涉及到修改預算法，需要各方達成共識。

　　日前，財政部有關負責人已表示，目前財政部會同有關部門正在按照國務院的統一部署，抓緊研究建立規范地方政府債務管理、防范財政金融風險的長效機制。一是要逐步建立規范的地方政府債務管理機制。研究建立地方政府債務規模管理和風險預警機制，將地方政府債務收支納入預算管理，逐步形成與社會主義市場經濟體制相適應、管理規范、運行高效的地方政府舉債融資機制。二是要建立有效、審慎的信貸風險管理長效機制。結合融資平臺公司貸款的清查規范工作，全面推進信貸管理制度調整和完善，提升銀行業金融機構的風險管理水平，更好地幫助銀行業金融機構落實銀監會“三個辦法一個指引”等有效、審慎的風險管理長效機制，確保信貸資金流向實體經濟和關系國計民生的重要項目。“地方政府債務管理長效機制的建立將使得商業銀行的風險更低、經營更加穩健。”興業銀行資深經濟學家魯政委說。三是要積極研究新的政府融資渠道和方式，“開正門，堵后門”，增強地方政府負債行為的透明度，防范地方政府負債隱性化，嚴格加強監督。央行有關領導曾提出地方融資平臺貸款做到“六個真實”，基本卡住了其盲目融資。即：注入平臺的國有資產必須真實；平臺的組織必須真實；資金項目必須真實；公司對外披露的財務報表必須真實；國有資產出資人必須真實；必須真實接受監管方的檢查。

　　值得關注的是，目前融資平臺的市政建設、基礎設施等項目，回收期很長，還有很大的資金需要。因此，應該疏通更多的融資渠道，而不能過度依賴銀行資金。此前，已有不少城投企業通過發行企業債和短期融資券進行融資。發行債券的好處是以公司法人而非政府作為主體舉債，通過市場化的運作，將判斷風險、定價的決定權交給市場。從長期看，通過進一步的制度規范，發行債券是解決地方融資平臺融資的一個重要途徑。有消息說，銀行間市場交易商協會正在試圖推出資產證券化產品——資產支持票據來拓寬企業融資渠道。這也被視為地方融資平臺盤活存量資產、釋放融資能力的重要路徑。此類產品有別于企業債，收益和還款掛鉤資產和項目。另外，盡快解決制度障礙，加大民營資本的參與力度也是一種可行辦法。

來源： 金融時報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀