銀信收緊對整體信貸供給影響不大

本報訊 瑞銀中國首席經濟學家汪濤日前撰文表示，銀監會收緊銀信合作理財產品的舉措并不會影響到中國銀行[3.44 0.29%]業整體的信貸供給，外界對于銀信合作表外信貸規模的擔心也屬多慮。

汪濤稱，將銀信合作信托產品以及其他形式信貸計算在內，2009年信貸的增速是36%，高于當年32%的人民幣貸款增速。而根據惠譽及業內機構的估計，2010年6月底銀信合作產品的余額已經達到2.3萬億人民幣，比2009年末增加了1萬多億。

汪濤表示，一些分析人士據此認為今年上半年中國真正的信貸擴張幅度要高得多。而另一些人則警示，目前對銀信合作的收緊意味經濟面臨著更嚴重的信貸緊縮，但這些分析或許都沒有看到銀行信貸的全貌。

她指出，銀信合作收緊之后，這一部分的信貸需求需要找其他的辦法來滿足。而實際上，除了人民幣貸款和事實上應該算成貸款的銀信合作產品之外，中國的銀行最近迅速增加了外幣貸款和中期票據。這些票據是證券化的中期貸款，在2009年中央銀行的鼓勵之下，它們的增長很迅速。

統計數據顯示，如果把信托產品，外幣貸款與中期票據都計入，2009年銀行信貸的同比增速實際上是35.6%，這比當年創歷史記錄的31.7%的人民幣貸款增速還高。

汪濤認為，考慮到今年人民幣貸款的增速目標，以及對銀信合作的控制，預計2010年整體信貸增速在21.8%，而人民幣貸款增速大約會是18.8%。而這意味著，信貸的增長（整體信貸或是人民幣貸款）沒有高到令人警惕的程度，銀信合作收緊后導致的信貸緊縮幅度也不會太大。

來源；證券時報

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