保險行業：險資投資政策有利行業長期健康發展

　　保險資金投資政策進一步細化。8月5日保監會已經公布《保險資金運用管理暫行辦法》,但只是勾勒了大體框架,此次《通知》的下發進一步細化了保險資金的可投資市場、品種和比例。

　　具體內容。一是細化大類資產。根據風險收益特征,明確了流動性、固定收益、權益和另類等大類資產,確定了系統性風險控制上限;二是增加投資工具。增加了部分投資品種,調整了可投資債券的信用級別;三是整合投資比例。取消了有擔保債券總額限制和小類比例;在維持證券投資基金總體比例的基礎上,打通了股票和股票型基金比例;

　　四是放寬境外投資范圍

　　后續仍有政策跟進。《通知》擴大了保險機構自主配置空間和彈性,此次沒有涉及到的投資連結保險和非壽險非預定收益投資型保險等產品的投資政策、股權投資、不動產投資及資產托管、資產配置等配套政策將會另行規定。

　　我們總體的感覺此次保險資金投資的政策將會以《辦法》為基本支撐,各種相關通知的出臺作為配套擴展,以期建立一套全面深入細化健全的政策法規體系。我們認為此舉有利于維護保險資產安全,保障廣大投保人切身利益,有利于保險行業的長期健康發展。保險公司資產負債可以逐步實現匹配,但是業績貢獻無法具體測算,正如8月6日的點評所述,在投資渠道拓寬的同時,投資收益和風險也同時并存,意義大于實質,對保險業仍然給予推薦評級。
　　
來源：國元證券

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