信托管理新規觸及銀行信貸神經 對信托影響有限

　　在銀信產品暫停后,監管層和信托公司基本達成了三條共識:其一,銀信產品不能進行PE投資;其二,信貸類資產規模不能超過銀信產品總規模的30%;其三,不對從事二級市場證券投資、以及債券投資等的銀信產品的規模進行限制。

　　本報訊 備受業界關注的《信托公司凈資本管理辦法》（以下簡稱《辦法》）觸及了銀行歷來敏感的信貸神經。

　　據知情人士透露,這份與信托業未來業務發展方向息息相關的《辦法》具體細則并未在信托行業引起很大波瀾,但“信貸類資產不能超過銀信產品總規模的30%”卻更多地引發了來自銀行業的不同意見。

　　銀信業務爭議

　　據知情人士透露,監管層早在7月底便批準了《辦法》,而遲遲未能推出的原因,與業界對于暫停銀信產品的相關規定的爭議不無關系。

　　證券時報記者經多方了解,在銀信產品暫停后,監管層和信托公司基本達成了三條共識:其一,銀信產品不能進行PE投資;其二,信貸類資產規模不能超過銀信產品總規模的30%;其三,不對從事二級市場證券投資、以及債券投資等的銀信產品的規模進行限制。

　　業內人士認為,上述共識中“信貸類資產不能超過銀信產品總規模的30%”的規定,將進一步調控銀信產品整體規模。這是因為,《辦法》本身已限制做大銀信產品整體規模,而共識則進一步縮小信貸類資產規模的空間。

　　《辦法》要求,未來信托公司的自有資本投資于信托資產,均需根據銀監會規定的比例系數計入風險資本,且與凈資本直接掛鉤。具體而言,信托公司凈資本不得低于各項風險資本之和的100%,也不得低于凈資產的40%。

　　因此,在不增加公司資本金的情況下,為滿足上述要求,信托公司勢必需要發展利潤貢獻率更高的業務。眾所周知的是,銀信產品多數由銀行占據主導地位,信托公司從中所獲得的收入是極為微薄的“通道費”,利潤率偏低。因此,限制銀信規模對信托公司的收入影響有限,更有利于信托公司轉向收入更加合理的其他業務。

　　數據同時顯示,信托行業的整體資本金是極其有限的,但其管理的銀信合作產品的規模卻非常龐大,而這之間并不相稱。以北方某信托公司為例,截至6月底,該公司銀信合作的總規模接近1700億元,而該信托公司的資本金不到10億元。

　　上述兩方面因素疊加所帶來的結果是,《辦法》所認定的銀信產品的風險指標越高,信貸類銀信產品的整體規模就會越小。這對信貸壓力較大的銀行而言,顯然不是一個好消息。

　　動了銀行的奶酪？

　　自2009年下半年以來,信貸類銀信產品的發行與銷售市場均十分火爆。在今年發行的銀信合作理財產品中,信貸類銀信產品增速最為明顯。據用益信托研究中心李旸測算,如將少數信托投資組合產品（資金使用方向包括信貸、投資債券和股票等）計算在內,上半年商業銀行借道信托平臺放貸的規模應在1萬億元左右。

　而據某上市銀行人士透露,該行上半年信貸類銀信合作產品規模,已占其全部銀信理財產品規模的一半以上。

　　據了解,銀行熱衷信貸類銀信產品的原因有三:一是銀行方面獲取收益頗高,其從信貸類銀信產品收取的手續費比例約為1%-2%,加上資金托管費等費用,銀行獲取的相關綜合利潤可能甚至超過利差收益;其二,銀行可以借此留住因信貸規模控制而無法獲取貸款的客戶;其三,銀信產品屬表外業務,不占用銀行資本金,以此可以規避監管層的資本約束。

　　如上所述,信貸類資產規模一旦嚴重受限,銀行將無法再像從前那樣將盡可能多的貸款轉移到表外,其信貸閥門將被進一步擰緊。

　　信托業務影響有限

　　但對于信托業而言,據知情人士表示,《辦法》對目前絕大多數信托公司的業務發展影響不大。

　　“早在今年4月份,監管部門已向參會的信托公司表示,經相關部門測算,《辦法》的出臺對絕大多數信托公司的業務不會造成太大影響。而我們進行相應測算的結果也顯示,《辦法》的出臺確實對我們公司的業務影響有限。” 東部某信托公司對記者表示。

　　上述人士同時表示,信托公司從中只掙了千分之三,甚至最低萬分之五的手續費而已。即使銀信產品目前被暫停,對于信托公司整體利潤的影響實際也不大。

　　據知情人士表示,《辦法》對業內矚目的房地產信托沒有出乎意料之外的限制,“因為在年初時,監管層已經將房地產信托投資的風控要求,提高到與銀行貸款等同的水平。”

　　一位信托業人士則認為,在銀行貸款受困于規模控制的時候,房地產將更多的借助信托渠道融資。

　　小知識

　　在當下廣受爭議的銀信合作產品中,信托公司是為商業銀行提供運作平臺,而產品的項目開發、產品設計、風險控制、資產管理均由商業銀行主導和操作。信托公司基本沒有話語權,一般只能獲取千分之幾的手續費。

　　信貸類銀信理財產品發行狀況

　　2007年和2008年上半年,央行實施從緊的貨幣政策,監管機構對信貸規模控制較嚴,信貸類銀信產品于是受到各家銀行的青睞,發行數量逐月攀升。

　　2008年10月之后,貨幣政策由緊轉松,該類理財產品的發行節奏明顯減緩。

　　2009年上半年,商業銀行信貸投放創下了歷史紀錄,銀信產品同比規模出現下降。

　　2009年下半年,經過上半年大量的信貸投放后,銀行迫于經營和監管雙重壓力,又將信貸類產品發行推向高峰。

　　2010年上半年,銀信產品發行出現“井噴”。統計數據顯示,今年上半年銀信理財產品發行量在2.9萬億元左右。

　　銀信理財產品從合作到叫停

　　2005年底,商業銀行和信托公司首次嘗試理財業務合作。然而,隨著信貸政策的演變,銀信理財合作也成為了銀行規避信貸監管的手段。

　　從2008年開始,銀監會先后部署了三次專項調查,并利用非現場監管信息系統持續檢測。

　　2008年12月,銀監會下發《銀行與信托公司業務合作指引》。幾乎同時,銀監會下發《關于進一步加強信托公司銀信合作理財業務風險管理的通知》,要求信托公司提高風險意識,防范交易對手風險和法律風險。

　　2009年12月,銀監會再次發出《關于進一步規范銀信合作有關事宜的通知》,對銀信合作存在的問題進行規范,強調信托公司在銀信合作中的主導地位。

　　此外,為引導信托公司開展主動型信托業務,銀監會還修訂完成了《信托公司監管評級和分類監管指引》和《信托公司凈資本管理辦法》。

作者：張寧 來源：證券時報

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