全球議息浪潮圍堵下的中國基調

　　加息一直是今年以來關于貨幣政策的熱議焦點，同時，由于是否加息意味著政策的是否退出，因此加息話題在2010年顯得格外引人注目。二季度宏觀數據公布，中國呈降溫趨向，不絕于耳的加息聲終于沉寂。然而，此時國際范圍內的議息浪潮卻接撞而至。

　　7月上旬，增長強勁的亞洲上演了一場加息“競賽”。韓國、泰國實施了自本輪金融危機爆發以來的首度加息，印度、馬來西亞、越南、中國臺灣等區內經濟體也宣布加息。其中，印度、馬來西亞為年內第三次加息。至此，中國周邊國家和臺灣地區都選擇了加息。

　　此前，澳大利亞、挪威等國家也曾加息。最近，美日歐澳英等主要經濟體均將舉行新一輪議息會議，其結果將決定市場的走向。中國利率何去何從引發世界矚目。

　　與此同時，7月份宏觀數據即將出爐。多家機構預測，中國CPI上行峰值將在三季度到來。在水災等因素沖擊下，CPI可能創出年內新高至3.3%，再次超過3%的警戒線。

　　路透綜合逾20位分析師預測結果顯示，中國經濟進一步減速趨穩。調查中值顯示，7月城鎮固定資產投資和工業生產持續回落，消費保持平穩，物價指數同比漲幅則再次超過3%的警戒線。而3%通常是央行決定加息與否的分水嶺。

　　國際金融服務集團（UFS）董事局主席何世紅認為，目前中國經濟增長放緩，美國經濟表現黯淡，歐洲經濟難言輕松。在此背景之下，中國政策退出可能延后，下半年料無加息可能。

　　中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝也認為，相信此輪議息的美歐等發達國家也會做出同樣的決定。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇此間認為，由于全球經濟仍處于一個較為低迷的時期，雖說各國已經處于復蘇的進程，但是復蘇的進度較為緩慢和艱難。因此，維持寬松的貨幣政策是必要的。此外，雖說前期銀行信貸投放量大，給市場造成了通脹預期，但全球經濟復蘇本身的需求沒有得到全面性的恢復，全球的通脹率實際上也不會太大。

　　由此可見，此輪加息、議息潮對中國的影響不大。

　　事實上，中國央行對此的態度一直都很堅決。早在一個月前的中國人民銀行貨幣政策委員會2010年第二季度例會就表示，央行下半年將繼續實施適度寬松的貨幣政策。

　　此間有分析認為，從全球宏觀層面來看，有兩個現實制約著加息步伐。一是美歐經濟復蘇仍然需要時間；二是新興發展中國家經濟體都面臨著如何來收縮流動性的問題。目前雖然大多數國家在退出積極的貨幣政策上達成共識，但下一步的動作肯定是不一樣的，因此各經濟體都很難達成協議。目前的情況是，國際上真正實行緊的貨幣政策屈指可數，各國都不會輕言退出。

　　全國人大財經委員會16日表示，當前經濟運行中不確定、不穩定因素較多，國內外環境仍復雜嚴峻。因此，做好下半年經濟工作，要進一步加強對經濟運行中突出問題的研究分析，保持宏觀調控政策的連續性和穩定性，切實落實好已出臺的各項政策措施，處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關系。

　　央行在強調下半年政策基調不變的同時，表示將保持政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性和靈活性，把握好政策實施的力度、節奏和重點。此間，央行將管理通脹預期列為今后工作目標的首位。

　　分析認為，中國管理通脹預期的方法有很多，加息僅是作為一種抑制通脹的備用手段而存在。實際上，中國采取的各種調控手段也在一定程度上代替了加息。

　　北京大學中國宏觀經濟研究中心日前在英國《金融時報》開設的《CMRC朗潤經濟評論》專欄發表文章稱，去年下半年以來，中國政策調整顯然具有部分“退出”含義。之所以稱其為“中國式退出”，是因為，相比較于以上調利率作為最重要標志的慣常的退出機制，中國的退出方式具有鮮明特點，包括工具更為多樣、更具行政性、涉及更多的經濟領域等。

　　10月30-31日，“歐洲和中國戰略合作與發展論壇”將在北京舉行，論壇主題為“歐洲和中國：世界經濟的新引擎”。

　　何世紅是本次歐中論壇組委會主任。據他介紹，在2天會期里，歐中論壇將舉辦金融、能源、城市、文化與旅游、傳媒等5個“新的全球合作模式峰會”，還將舉辦中國金融生態城市發展論壇、全國金融辦發展論壇等2個論壇。此外，第5屆中國金融市長年會也將同期舉行。

　　“論壇將延續G20多倫多峰會的議題，就政策退出問題進行深入探討。其中，中國式調控方式將引發專家熱議。”何世紅說。

來源：中國金融網 作者：中國金融網首席記者 汗青 子凡

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