低利率擠壓收益空間 美國貨幣基金或“失血”6200億

　　美國貨幣市場基金行業目前管理的總資產約為2.8萬億美元，低于2009年初的紀錄高位3.9萬億美元

　　持續已久的低利率環境正令美國貨幣市場基金如坐針氈。受制于接近零的利率水平，貨幣市場基金的收益率出現下降，投資者是否會將資金撤出該類資金也成為下半年資金市場關注的焦點之一。

　　美國投資公司協會（ICI）首席分析師27日對此表示，美國的貨幣市場基金今年可能出現高達6200億美元的資金凈流出，因為投資者正傾向于尋找收益更高的替代資產。

　　該協會表示，在歷史上，貨幣市場基金所提供的收益一直高于銀行儲蓄，但在2008年金融危機爆發后，為了抗擊深度衰退，美聯儲數次降息，并已經在一段時間內將該國基準利率維持在了接近零的水平。因此，與貨幣市場基金相比，現金充裕的投資者更青睞銀行儲蓄和存單等資產。

　　根據數據提供商柯蘭數據的報告稱，美國幾家最大的貨幣市場基金七天平均收益率一直維持在0.10%左右。但另一家分析機構RATE的數據卻顯示，美國銀行儲蓄和六個月存單的平均利率分別約為0.75%和0.89%，皆明顯高于貨幣市場基金的收益率。

　　ICI首席分析師布賴恩·里德稱，貨幣市場基金今年預計將流出的資金多數來自于機構投資者，該部分的流出規模將達5000億美元，其余來自散戶投資者。“只要利率維持在低點，就可能出現資金流出。”

　　里德同時預測，貨幣市場基金資產將繼續縮水直至2012年，因為美聯儲可能將該國的基準利率維持在接近零利率直到明年下半年。他進一步表示，2011年該行業資產規模可能下滑2800億美元，2012年則減少1200億美元。但如果美聯儲維持其寬松的貨幣政策至2012年，則貨幣市場基金資產下滑的幅度還會較預期更大。

　　相關數據顯示，貨幣市場基金行業目前管理的總資產約為2.8萬億美元，低于2009年初的紀錄高位3.9萬億美元。

　　事實上，雖然剛過年中，今年貨幣市場基金的表現便疲態盡顯。來自專業資金流向監測機構EPFR（新興市場投資基金研究公司）的數據顯示，全球貨幣市場基金在今年上半年累計失血逾4500億美元。

　　另有分析認為，除了持續處于低位的利率，歐洲主權債務危機以及嚴厲的監管，同樣為投資者撤出貨幣市場基金行業提供了理由。

　　海外媒體28日報道稱，美國證券交易委員會（SEC）正醞釀推出監管新規，此外，剛剛獲得通過的金融監管改革法案中的部分內容，也有可能減弱某些貨幣市場基金對交易員的吸引力。比如回購協議，分析人士指出，回購的減少意味著貨幣基金可購買的投資工具將減少。

　　自5月底以來，貨幣市場基金需持有的低風險資產遠多于以前，尤其是對美國國庫券的持有量。這些低風險資產平均存續期不能超過60天。巴克萊資本國際的貨幣市場策略師喬伊·艾百特對此表示，貨幣市場基金的監管環境是“懲罰性的，甚至是對抗性的”。

作者：王宙潔 來源：上海證券報

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