“套期保值貸款”：銀期合作化解信貸風險

　　盡管進入“后危機時代”，但大宗商品的價格起伏卻仍然劇烈，這一方面給部分產業造成動蕩，另一方面，對銀行業相關貸款也提出風險防范需求。與此同時，國內商品期貨市場在危機中所突顯出的風險對沖功能讓人印象深刻。在此背景下，隨著銀期合作的逐步推進，與期貨業加強合作，探索新的市場合作模式，利用期貨市場規避大宗商品貸款敞口風險，就成了銀行業積極探索的課題。

　　事實上，記者了解到，業內在此領域已有有益嘗試，并取得了積極成效。何謂“套期保值貸款”？銀行怎樣利用期貨市場降低貸款風險？期貨公司在其中可以發揮怎樣的作用？針對上述問題，記者采訪了銀河期貨總經理姚廣。

　　記者：眾所周知，期貨是風險管理工具，但是運用不當，本身也會給企業帶來風險。那么，如何理解企業參與套期保值與銀行業規避信貸風險的結合？

　　姚廣：銀行業對期貨市場的套期保值業務一直有所忌憚，而身處市場經濟中的生產經營企業因缺少銀行信貸資金的支持，又往往無法參與套期保值交易進行風險管理。解決這一矛盾的辦法，就是銀行與期貨公司密切合作，對企業利用期貨市場進行套期保值進行嚴格監管。

　　“套期保值貸款”在國外是一種很流行的銀期合作業務，該項業務不僅有利于規避銀行的信貸風險、提高銀行信貸資產的質量，同時有利于解決涉農企業資金短缺以及生產經營風險的問題，為銀行培育優質客戶，提高社會效益，是一種多贏的業務模式。

　　記者：銀河期貨與農發行合作模式的核心是什么？換言之，怎樣做到運用“套期保值貸款”保障銀行信貸資金安全？

　　姚廣：自2005年開始，銀河期貨與農發行密切合作，進行積極探索，形成了一套全新的“銀河—農發行模式”，即在套期保值貸款業務基礎上結合期貨公司、銀行和涉農貸款企業共同參與期貨市場的全新模式，取得了很好的效果，目前試點已經由最初的一個省擴大到目前的六個省。

　　“銀河—農發行模式”合作模式的核心內容是農發行、涉貸農企、期貨公司簽訂《套期保值業務三方合作協議書》，通過三方協議，嚴格約束企業的套期保值業務，從根本上解決涉農企業利用套期保值貸款管理企業經營風險的矛盾所在，即在保障農發行信貸資金安全的情況下，涉農企業利用期貨市場規避了價格波動所帶來的風險。雖然目前農發行仍禁止信貸資金進入期貨市場，規定企業參與套期保值的資金必須為自有資金，但如果涉貸企業通過期貨市場拓寬銷售渠道，農發行允許企業動用企業的貸款擔保金參與套期保值。

　　如果企業開展套期保值交易，必須保證農發行資金的安全，因此，銀行、涉農企業和期貨公司三方需緊密配合，對農發行客戶從事期貨交易的資金實行封閉管理。由期貨公司和期貨交易所協助農發行對交易資金進行監管，確保資金回籠；企業在農發行開立期貨賬戶，由農發行進行企業期貨業務核算；期貨公司根據企業自身現貨業務的特點以及對市場趨勢的科學分析，為企業擬定期貨套期保值交易方案；農發行根據擬定的套期保值方案及企業的實際情況，核定貸款企業參與套期保值的資格。在套期保值交易結束后，經交易所結算、企業認定，由期貨公司將其保證金余額全部直接劃入企業在農發行的賬戶。農發行將企業的期貨損益與對應的現貨業務損益合并處理后，一并收回期貨、現貨業務的貸款。

　　記者：期貨公司在合作模式中，主要發揮哪些作用？

　　姚廣：通過在試點地區積極組織企業培訓，宣傳期貨套期保值知識，我們充分調動了當地涉農企業參與期貨市場轉移經營風險的積極性，幫助銀行培育高品質客戶資源。同時，通過三方協議約束企業的套期保值行為，為解決企業向農發行申請貸款提供了安全的保障。此外，通過農發行、期貨公司和企業自身的三層風險控制體系，完善了對套期保值整個過程的立體風險監管和控制，使各方利益得到有效保障。

　　在期貨知識培訓方面，我們先后組織對農發行系統及當地涉農企業的期貨知識培訓60余場，通過進行廣泛的期貨套期保值知識宣傳，在試點地區涉農企業中間，營造了積極參與期貨市場，靈活運用衍生工具管理企業經營風險的良好氛圍。

　　“銀河—農發行模式”的推廣也為農發行支持涉農企業依托期貨市場走出困境，同時為解決農民賣糧難的問題發揮了積極的作用。自2005年以來，在參與試點的農發行黑龍江分行共支持全省28個縣（市）的54戶企業，通過套期保值銷售糧食276次、累計逾10萬余噸，為近30億元貸款提供了規避風險的保障，幫助企業累計實現凈利潤近1.2億元。

　　通過嚴格的三方監管風控體系的構建，我們實現了化解信貸資金風險、化解套期保值操作風險和化解涉農企業價格風險的“三化解”目標。據不完全統計，自合作以來，在銀河期貨開戶的涉貸農企未發生一起風險事故，從而實現了降低企業風險和貸款及時回收的目的。截至目前，我們先后為農發行數十戶涉貸企業客戶提供套期保值服務，有效對沖了企業現貨市場的虧損，期貨市場因此也成為企業生產運營的“穩定劑”。

作者：王妍 來源：金融時報

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