通脹年底或抬頭 中國將早于歐美加息

　　日前，央行貨幣政策委員會第二季度例會指出，下半年“繼續實施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性”，這不僅讓市場引發對下半年政策是否會放寬的猜測。

　　對此，東方匯理銀行新興市場研究及策略主管巴布Sébastien Barbé上周五表示，中國仍會早于歐、美經濟體加息，預計下半年有1~2次的加息空間，但央行可能會采取更為謹慎的態度。

　　下半年仍有加息可能

　　巴布表示，隨著M2（廣義貨幣增長速度的減緩，中國的刺激政策大部分已經退出了。另外中國的通脹率已經接近峰值了，通脹風險比6個月前要低。但是，不排除到年底通脹突然抬頭的可能。

　　巴布分析指出，第一，如果全球經濟未出現二次觸底，那么今年年底、明年年初全球需求上漲會推動全球商品價格上升，而這將影響亞洲和中國的商品價格。第二，如果按照預測，中國在未來幾個月甚至幾年內工資上漲也會帶來通脹抬頭的壓力，在明年上半年可能達到4%~5%。

　　巴布認為，今年下半年中國央行仍有一到兩次加息的可能，每次加息27個基點，存款準備金率也有繼續上調的可能。

　　對于中國經濟，巴布表示，中國經濟增長僅會緩慢減速，預計第三季度的GDP增速將在10%以下，第四季度GDP在7.5%~9.5%，2010年GDP預計10%，2011年GDP為9%。

　　人民幣未來12個月或升值4%~5%

　　然而，雖然全球經濟體不會出現二次衰退，但經濟增長率的差異確實將日益擴大。東方匯理銀行《2010年亞洲展望及策略年中總結》中指出，美國很可能引領G3經濟復蘇，預計2010年的GDP為3.3%，2011年為3.4%，而日本的GDP在2010年有望增長3.3%，歐元區的增長將相對滯后，2010年為0.9%，2011年為1.2%。

　　美歐經濟體的加息時間也將晚于中國。東方匯理銀行預計，美聯儲在2011年二季度前都會維持利率不變，歐洲央行同樣可能到2011年二季度后才會首度加息。

　　外匯市場方面，東方匯理銀行全球外匯策略主管米圖Mitul Kotecha表示，雖然美元在未來數月內會走強，但隨著市場焦點再度轉向對美國債務的擔心，美元在2011年底將有轉弱風險。對歐洲債務危機的關注可能使歐元持續受壓至今年三季度末，歐元兌美元在今年底將達1.12。

　　此外，由于歐元仍有貶值壓力，人民幣未來12個月的升幅將為4%~5%。預計今年年底，人民幣兌美元的匯率為6.73，到2011年底為6.40。

來源：第一財經日報

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