印度進入加息通道 亞太各國“退出”步伐不一

　　印度央行上周五意外地上調該國基準利率25個基點。這是今年以來該行第三次升息,2010年以來已經共計加息75個基點。

　　為了遏制高企不下的通貨膨脹和快速擴張的經濟,印度央行正不斷加速貨幣政策緊縮的步伐,并表示不排除未來采取進一步措施的可能性。

　　由于亞太各國在危機中受到的影響不同,危機后的經濟增速、失業率、出口狀況也處境不一,分析人士認為,亞太地區貨幣政策的“退出”步伐將在下半年顯現出明顯的差異化。

　　印度:加息仍有余地

　　印度央行在當天金融市場收盤后發表聲明稱,該行決定將其反向回購利率從3.75%上調25個基點,至4%;同時將其回購利率從5.25%上調25個基點,至5.5%。印度央行在加息聲明中表示:“這一中期政策行動是基于不斷演變的宏觀經濟狀況而做出的決定,并將持續觀察物價變動以采取進一步的必要措施”。

　　這一加息政策著實出人意料,因為印度央行此前并未預定發布利率政策聲明。該行原定于7月27日發布貨幣政策利率聲明,而該國政府此前曾不斷表示不會采取提高融資成本的措施。

　　讓印度央行最擔心的是不斷高漲的非食品類制造業通脹,這意味著高漲的物價已經滲入了更廣泛的經濟活動中。根據印度央行的數據,印度5月的批發價格年通脹率意外地上升至10.16%, 超過了上一個月的9.59%,5月份消費者物價指數增長近14%。而印度央行對本財政年度的通脹預期是5.5%。與此相比,澳大利亞消費者物價指數增長2.9%,印度尼西亞增長5.1%,菲律賓增長4.3%。

　　高于目標水平的通貨膨脹,加上此前政府上調燃料價格,將印度央行陷入別無選擇的境地。

　　而高速增長的經濟也讓印度央行有更多余地來遏制通脹。在截至3月份為止的第一季度中,印度經濟比去年同期增長8.6%,印度央行此前曾預測本財政年度的經濟增長率為8%,這是亞洲各大經濟體中除中國以外的最高增長速度。印度的工業生產值今年4月同比上升了17.6%,信貸增速更是高達19.6%。

　　亞太各國:“退出”不一

　　盡管全球復蘇仍然被籠罩在歐洲債務危機的陰霾下,亞洲經濟體是否將繼續維持貨幣政策正常化的趨勢,即貨幣政策的“退出”與否,對境況不一的其他主要亞洲經濟體來說,仍然受到該國經濟增速、失業率、出口狀況等因素影響。

　　不少分析人士認為,印度在對全球經濟不確定性作出權衡后很可能“繼續調整其退出戰略”。由于印度自身金融系統強健,并未受到金融危機的直接影響,而同時該國又較少依賴國際市場,經濟增長更多來自國內需求,間接影響也微乎其微。因此印度國內普遍存在一種看法,認為該國受到國際金融危機的沖擊并不大。

　　印度央行是為數不多的在這次全球性經濟危機后開始加息的亞洲中央銀行,而澳大利亞、韓國、印度尼西亞、菲律賓和泰國央行都將其基準利率維持不變。

　　相比其他亞太地區先行一步的馬來西亞中央銀行,于今年3月進入政策正常化的通道。該行分別于3月4日和5月13日兩次加息25個基點,目前的基礎利率保持在2.5%。由于馬來西亞在政策寬松期也僅僅降息150個基點,這兩次共計50個基點的加息意味著該國政府還處在貨幣政策正常化的半途中。

　　根據摩根士丹利7月2日發布的一份針對亞太地區貨幣政策的研究報告,由于人民幣6月18日宣布匯改后有所升值,加上歐洲主權債務危機,可能會使得馬來西亞政府在短期內暫停繼續加息的趨勢。

　　而該行分析師預計韓國則會在接下來的幾個月中逐步推出漸進式的“退出”政策,尤其是很可能已經接近危機以來首次加息的時機。由于歐洲危機對韓國的影響較小,該國6月的出口又創新高,再加上韓國5月的失業率相對危機前有所下降,這些阻礙加息的因素紛紛被排除。

　　摩根士丹利認為澳大利亞則不太可能加息,尤其是該國最近零售業、建筑業等出現明顯的放緩跡象后,預計澳央行今年底之前都可能維持目前的利率不變。

作者：嚴婷 來源：第一財經日報

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