財政部發行438億地方債 遏制經濟下跌勢頭

似乎是一種巧合。6月11日，在國家統計局發布5月份CPI等經濟數據的同時，財政部發布公告，將首次啟動今年的地方政府債券發行計劃，規模為438億元。

渤海證券研究所副所長房振明表示，5月份的宏觀經濟數據中，規模以上工業增加值環比下降尤為值得注意，說明宏觀經濟所面臨的下行壓力依然比較大，中央政府在此時適時重新推出了地方債券這一刺激手段。

國海證券固定收益分析師李杰明認為，438億元的規模不會對銀行間市場的資金供給造成太大的影響。

地方債強力支持中西部

在本次發行的438億元地方債中，3年期的發行規模為286億元，5年期發行規模是152億元，6月18日進行招標。

根據財政部的通知，發債地區、規模分別是新疆60億元、青海33億元、江西65億元、湖北26億元、重慶49億元、廈門6億元、甘肅55億元、廣西55億元、湖南89億元。其中，規模最大者湖南比去年發行的82億元略有上升。

房振明表示，對于市場而言，重啟地方債不是太意外，因為發行計劃早已透露出來，只是在前五個月里，財政部一直引而不發，可能是決策層希望先觀察去年的刺激政策出臺后效果如何。

“當經濟面臨下行，甚至是二次探底風險的時候，就得加速出臺這些刺激政策，來遏制下跌的勢頭，保持宏觀經濟的穩定。”他說。

國家統計局公布5月份經濟數據顯示，5月份規模以上工業增加值同比增長16.5%，比上年同月加快7.6個百分點，比4月份回落1.3個百分點。

從發行的地方來看，中央政府仍在繼續強力支持中西部發展。而對于地方政府而言，在地方融資平臺的渠道被收緊后，各地的資金供給也比較緊張。

四川省財政廳一位人士就曾向記者表示，該省的災后重建資金需求達9300多億元，即使去年通過各種渠道籌資后，目前仍面臨比較大的缺口。

他表示，由于重建后期的缺口主要是產業重建為主，下一步的融資計劃中，將要利用好中央代發行的地方債券資金在產業項目建設中的杠桿作用，吸納更多的社會資本參與項目建設。

對貨幣市場沖擊有限

“投資地方債券的收益率不會很高，一般也就是同期國債利率上浮10—15bp，對于小銀行來說吸引力其實并不大，更多是符合大行去做資金配置的需求。”成都一家銀行的資金交易部人士說。

不過，在銀行間市場流動性正在縮緊情況下，銀行是否有足夠的資金認購，以及債券的發行是否會對貨幣市場利率造成影響？

李杰明認為，銀行間市場缺錢只是階段性的，從以往的經驗看，過節前回購利率一般都要走高，雖然像7天回購加權平均利率在6月10日再次達到了2.5%的水平。

“我個人判斷過完節后可能會下降到2%左右。另一方面，從6月1日以來，央行通過公開市場操作也凈投放了1800億元，短期內會給市場解渴。所以銀行購買地方債的資金還是有保證的。”李杰明說。

他表示，438億元的規模對于銀行間的流動性確實會有一定沖擊，但影響不會很大，因為這個消息其實早就已經被市場消化，且央行也在實行凈投放。

6月11日晚，一家保險公司投資管理中心副總經理對記者表示，在目前壽險公司的保費收入持續增長，而目前資本市場持續低迷，無法找到更好的投資品種的情況下，雖然地方債的收益率并不高，保險資金可能還是會比較有熱情。

來源: 21世紀經濟報道網絡版 　

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