農行“三農”定位:鎖定縣域 瞄準中高端

　　農行多年股改過程中,最令人擔憂的莫過于“三農”業務。而在將縣域金融納入其范疇后,“三農”業務又搖身變為“炒熱”農行IPO的一張王牌。

　　上周五,證監會發布農行首次公開發行股票（A股）招股說明書（下稱“招股說明書”）,其中,明晰了農行“三農”金融業務的概念界定,并根據縣域金融資源的分布,確定了梯度化的縣域市場定位策略和以縣域優質公司客戶、中高端個人客戶為主的客戶結構。

　　“三農”金融=縣域金融

　　此次,“招股說明書”中明確,該行通過位于縣域地區的2048個縣級支行和22個二級分行營業部,向縣域客戶提供廣泛的金融服務,上述業務統稱為“三農”金融業務,又稱縣域金融業務。

　　“將縣域納入''三農’,是農行的一張王牌,否則''三農’業務在IPO定價博弈中將徹底失去地位。”中央財經大學中國銀行601988,股吧業研究中心主任郭田勇稱。縣域概念的推出,突破了傳統的“農業、農村、農民”范圍,而將業務拓展到縣域所有經濟體。

　　在此前的預路演中,有境外機構投資者因此看好農行在縣域領域的領袖地位。數據顯示,農行縣域“三農”信貸規模1.1萬億元,占該行信貸總規模4.1萬億元的28.8%,其中農業貸款9000億元（其中企業貸款7000億元,個人貸款1970億元）。2007~2009年,農行縣域貸款增長率高達49%,遠高于全行22%的水平。

　　而與城市業務普遍的下浮利率相比,在縣域市場,農行的金融服務也更具議價能力。其縣域貸款收益率和凈息差分別為5.5%、2.33%,高于全行5.25%和2.28%的數字。

　　瞄準縣域中高端

　　目標確定后,面臨路徑選擇。

　　“招股說明書”中提出,農行將根據縣域金融資源的分布,采取梯度化市場定位策略。具體包括:網點和業務主要集中于縣級市所在地、縣城和中心集鎮;加強在東部縣域和其他經濟發達縣域的布局;進一步重視具有重大潛力的中西部地區業務等。

　　從“三農”金融業務貸款的地域劃分來看,梯度化已開始執行。截至2009年末,農行在長三角地區、中部和西部地區“三農”貸款規模分別占總量的35.8%、11.1%和27.8%,貸款較上年末分別增加1137.75億元、554.97億元和889.60億元,合計增量占“三農”金融業務貸款增量的71.5%。

　　客戶選擇方面,農行瞄準縣域的中高端。“招股說明書”中明確,農行將重點發展受益于城鎮化和工業化的對公客戶和縣市居民、個體工商戶、富裕農戶等中高端個人客戶。

　　“農行的''三農’業務是金融滲透率較低的領域,從中長期看,是銀行競爭日趨激烈的領域,農行具有政策優勢和先發優勢。”交銀國際分析師李珊珊同時表示,“三農”事業部的改革只是在少數省市進行試點,尚未全面鋪開,短期內,框架和盈利模式是否成熟還很難說。相比城市業務,“三農”業務的收益仍存在較多不確定性。

作者：韓婷婷 來源：第一財經日報

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