央行人士：加大場外金融衍生品創新力度

　　金融危機過后，創新不足的中國金融市場對于信用衍生品的推出又展開新一輪的討論。中國人民銀行副行長劉士余昨日在“中國場外金融衍生產品發展第二屆高峰論壇”上表示，中國場外金融衍生產品的發展，要繼續加大技術創新和產品創新的力度；要牢牢把握市場體系；不斷完善配套機制和法制建設。

　　央行金融市場司司長謝多則表示，利率特別是貸款利率作為全部的風險管理工具并不充分，因此金融衍生品就成為不可缺少的替代產品，成為一種客觀需求；而金融衍生品的動力主要來自于市場，金融衍生品市場更多是具有合理健康行為的機構者的市場。

　　分析人士認為，我國規模可觀的信用債券市場，包括銀監會等有關部門正積極研究開發貸款類的交易平臺，都為信用衍生產品提供了龐大的現貨資產，保證了市場的容量、效率和流動性。

　　對于信用衍生品的監管問題，謝多認為，政府公共部門具有推進市場環境形成和不斷完善的重要使命，作為市場的管理者不應是簡單地去設置一些指標，而是在市場環境這方面不斷克服市場發展中所遇到的障礙。

　　“我們一貫主張積極探索簡單、基礎、透明的衍生產品，實踐中，我國應從期貨、期權、互換等基礎性的衍生產品開始做起。目前我們對金融創新產品的認識能力還需要進一步提高。”銀監會業務創新監管協作部主任李伏安強調。

　　李伏安認為，在我國發展CDS信貸違約互換有以下幾個要求：第一，信用違約互換要求產品標準化。第二，做出有效評級。第三，還要有一個活躍、持續、穩定的債券一、二級市場。第四，市場收益率曲線要有穩定的抗壓能力，形成完整的曲線。第五，是市場參與者可以發現價格。最后，價格一定是通過市場各方討價還價的交易形成。

來源：第一財經日報　

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