銀行再融資大幕拉開 短線仍存機會

　　伴隨著中行400億元可轉債和交行A股配股方案的獲批，各上市銀行的融資計劃基本出爐，開始實施。上市的14家銀行中，除了民生銀行未融資外，其余以不同的方式融資約3500億元。

　　上周銀行股指數上漲0.74%，跑輸大盤2個百分點。市場人士認為在前期政策風險逐步釋放之后，業績增長穩健低估值的銀行板塊有一定反彈空間。

　　銀行大規模融資

　　今年銀行融資的序幕在開年就已開始，工行、建行成了開路先鋒，其余各家緊隨其后。不過盡管都是融資，但方式卻各不相同。工行和中行兩家銀行分別計劃在A股發行不超過250億元和400億元的可轉債。北京銀行則宣布在銀行間市場發行不超過100億元次級債。無獨有偶，中信銀行也在銀行間市場發行5年期和10年期共計165億元的次級債。此前，中國銀行以及興業銀行已于4月份分別在銀行間市場發行了249.3億元以及30億元次級債。

　　而建行、交行則采取A+H配股方式，融資總額分別不超過人民幣750億元和420億元。此外，招行、南京銀行、寧波銀行等也計劃配股。不過，也有銀行另辟蹊徑，華夏銀行擬向首鋼總公司等大股東非公開募集資金不超過208億元。浦發和深發展則分別從中國移動和中國平安處尋得資金支持。

　　市場人士分析銀行大規模融資其實也是不得已而為之。新股新債涌入，或將進一步壓低股價，這是誰都不愿意看到的結果，但如果融資不進行，銀行發放信貸、保持經濟運轉的能力又可能將受到一定影響。

　　短線仍存機會

　　盡管再融資后，銀行的經濟運轉能力有望得到改善，但考慮到房地產調控政策仍存在不確定因素，特別是歐洲債務危機的信號仍沒有解除，央行注入流動性以緩解銀行間資金緊張及銀監會處理政府融資平臺貸款等因素,業內人士認為短期內銀行股仍存較大不確定性。

　　在通脹上行情況下,貨幣投放量收緊會使得銀行拆借利率與基準存款利率利差擴大，銀行間資金流動性短缺，股市難以有良好表現，而當貨幣投放量調整演變價格調整時，銀行間拆借利率與基準利差縮小，銀行間資金流動性改善，股市表現較好。展望二三季度，長江證券認為央行貨幣投放量調控空間不是十分大，而價格調控的可行性逐步增加。

　　在經過了上一輪大跌后，國泰君安認為前期政策風險已逐步釋放，業績增長穩健低估值的銀行板塊有一定反彈空間，從長期來看銀行業基本面景氣穩健向好，長期資產質量也將好于市場預期，繼續看好行業的長期投資價值并維持增持評級。個股選擇上,首推浦發銀行，注重成長性和金融創新兩條選股思路。成長性方向重點推薦深發展、南京、興業3家銀行，金融創新方向重點推薦招行、民生、交行、工行等5家滬深300權重股。

來源:新聞晨報 作者:郭文

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