銀行集體“手緊”：放款大戶國有大行亦在“借錢”

　　多數金融機構對資金如饑似渴的需求，不斷推升近期中國貨幣市場的利率水平。昨日銀行間貨幣市場短端資金價格依然維持上漲，7天回購利率較前一日上漲5個基點至1.95%，7天買斷式回購大幅跳升80個基點至2.4034%。

　　而據中國貨幣網公布的信息顯示，一向以拆出資金為主的國有大型銀行，近來也一反常態轉為拆入資金。以周一為例，國有商業銀行凈拆入資金149.37億元，股份制商業銀行也為凈拆入20.2億元。

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　　大行缺錢已有預期

　　“昨日的上漲是在意料之中的，從上周開始，銀行間市場短端價格突然飆升。”一家國有銀行資金部交易員對南都記者表示，冰凍三尺非一日之寒，近期的資金價格上漲是流動性收縮效應累積的結果。上周五銀行間回購成交總量一舉躍上4100億元大關，創三個多月以來新高。而國有商業銀行也從過去的融資方角色轉變成借錢人。以周一為例，國有商業銀行凈拆入資金149.37億元，股份制商業銀行也為凈拆入20.2億元。

　　實際上，自4月初至今，短端資金價格已呈現振蕩上行之勢。其中隔夜價格從4月1日的1.3132%升至1.90%附近，而7天資金價格從4月1日的1.5701%升至1.95%。國有銀行資金面出現趨緊并非突然事件。今年1月18日、2月25日、5月10日的三次準備金率上調，收回資金超過9000億元。一次提升并未顯現對資金面的影響，但數次累計下來，其收緊的邊際效應得到了充分體現。某國有大行人士表示，大行在三次上調準備金率后的超儲率已經非常低，資金吃緊是在意料之中的事。

　　招商證券債券研究員羅櫻表示，今年以來央行三次上調準備金率。前兩次上調準備金率并沒有改變銀行家市場流動性充裕的格局，主要是受春節資金投放的影響，公開市場操作和上調準備金率并沒有完全對沖外匯占款的增長，但到4月底銀行間市場新增流動性已基本被完全吸收，在此背景下上調準備金率將直接導致銀行間市場新增流動性為負。“流動性拐點到來已經是有預期的。”羅櫻表示。

　　羅櫻進一步分析，央行自春節之后便連續十一周實現凈回籠，回籠資金總量高達11220億元。這也為銀行“缺錢”埋下伏筆。此外，一家大型券商不愿具名的債券研究員補充指出，近期債券市場供給增加也一定程度造成了機構“手緊”。

　　銀行“搶錢”不惜成本

　　昨日央行在公開市場發行300億元一年期央票，但利率并沒有上升，還是繼續持平。“由于目前銀行間市場的資金面驟然趨緊，短期債券利率水平水漲船高。”上述研究員表示，一年央票二級市場利率水平上漲了4個基點至2.04%，與一級市場倒掛11個基點。在這些因素的影響下，未來一年央票發行利率可能原有基礎有所上升。

　　未來流動性會否持續吃緊？業內人士認為需要進一步觀察。一位第三方研究機構的債券研究員認為，未來要看公開市場到期資金量及回籠數量和債券的供給。6月份公開市場的到期量會較大，每周分別為1440億元、2110億元、2130億元和2110億元，總量7790億將刷新到期量的歷史新高。如果央行不實行巨量凈回籠，市場的流動性狀況將有望趨緩。

　　也許是為了緩解市場資金面的緊張，財政部與央行昨日還聯手進行了國庫現金定存招標，以向市場輸入流動性。但中標利率遠高于同期存款利率，足見資金面緊張之程度。交易員指出，近期金融機構普遍存在資金吃緊的局面，導致了對該期定存的追捧。此外，今年以來貸款受到嚴格管控，派生存款亦隨之萎縮，銀行求錢若渴亦加大了爭搶該筆存款的力度。

　　據路透社消息，業內人士周二透露，中國財政部與中國人民銀行今日進行的400億元人民幣，中央國庫現金管理商業銀行三個月期91天定期存款五期招投標，中標利率為3.48%。而三個月期的金融機構人民幣存款基準利率僅為1.71%，且中標利率甚至已經超過了三年期存款基準利率3.33%。

作者：王晶晶 來源：南方都市報

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