各類基金凈值普遍反彈 分級基金初現整體性溢價

由于基礎市場5月21日出現反彈，各類基金凈值均隨之出現回升，場內基金交易價格也普遍上漲；而由于市場估值水平的降低，再加上杠桿效應的作用，分級基金開始初步顯現整體性溢價。

滬深基指5月21日大幅低開后，全天盤中呈震蕩回升態勢，至收盤兩市基指雙雙收漲，但漲勢弱于基礎市場。滬基指開盤于4,050.13點，低開74.89點，最高探至4,156.31點，最低探至4,042.51點，收盤于4,154.58點，漲0.72%；深基指開盤于4,475.58點，低開71.90點，最高探至4,572.33點，最低探至4,462.29點，收盤于4,572.33點，漲0.55%。兩市基金全天成交金額為25.59億元，成交量為2,267萬手。

5月21日，場內交易基金價格多數回升，開盤交易的36只封閉式基金中30只上漲；39只LOF基金中33只上漲；9只ETF全線上漲。具體來看，杠桿分級基金表現分化明顯，瑞和遠見當日收漲2.10%，在封閉式基金中領漲，而瑞福進取當日則收跌0.32%，位居跌幅第二位；小盤風格基金當日的價格表現也位居前列，如鵬華500、廣發小盤；另外，ETF方面，深市ETF表現優于滬市ETF，且上證50ETF、180ETF以及深100ETF等幾只主要品種成交量都較前日出現放大。

普通開放式基金方面，基金凈值21日整體上漲，截至發稿為止，已披露凈值的基金平均凈值為1.0702元，較前日明顯回升。具體來看，由于股市繼續出現反彈，股票型基金凈值21日整體上漲，在深圳市場表現優于上海市場的背景下，中小盤基金當日凈值表現領先，如易方達中小盤漲2.93%、華夏中小板ETF凈值上漲2.64%，而受債券品種表現分化影響，當日部分債券型基金凈值表現落后，如招商安泰債券A、B類凈值21日跌幅均為0.21%。另外，部分保本基金凈值21日也出現下跌，如銀華保本增值跌0.02%。

基礎市場方面，A股5月21日收盤報復性反彈，其中滬綜指以2,492.57點低開，收盤報2,583.52點，漲1.08%；深成指以9,698.07點低開，收報10,209.07點，漲2.65%，兩市共成交約166億股，成交金額約1,584億元，較上一交易日明顯放大。具體來看，個股大面積上揚，房地產、電子信息、釀酒、建筑等板塊漲幅居前。

債市方面，上證國債市場5月21日繼續上揚，現券漲跌互現。上證國債指數最高探至125.34點，再創歷史新高，收盤報125.32點，上漲0.06%；滬深企業債市場走勢分化，上證企業債指數收盤報140.76點，上漲0.02點或0.01%；深證企業債指數收盤報129.89點，無漲跌。

上周（5月17日-21日），A股市場連續出現大跌，基金倉位也隨之整體大幅下降。渤海證券監測顯示，偏股型開放式基金上周平均倉位為76.05%，比前周減少5.27%，剔除指數影響，偏股型基金上周平均主動減倉約4.73%。高倉位基金的比例高倉位基金的比例也明顯下降，倉位在80%以上的基金比例降為41.07%。五大基金公司倉位均有一定程度的下降，目前五大基金公司的倉位均已不足80%。

新基金發行迎來最密集的時期，5月24日，6只新基金將同時進入發行渠道，至此同時在發的新基金將達到18只，統計顯示，目前在發的18只新基金中，股票型基金達到了11只，混合型基金有1只，QDII基金有2只，而債券型基金為4只。2010年開始實施的新基金多通道審批制度，是當前新基金發行密度驟升的主要原因。

隨著市場整體估值水平的回落，分級基金的優勢逐漸顯現，特別是由于杠桿效應的顯現，分級基金相對凈值價格出現明顯的抗跌效應，統計顯示，瑞福進取的溢價率已再次攀升至45%左右，國泰估值優先與國泰估值進取盤內交易也雙雙出現溢價，分級基金目前已開始初步顯現整體性溢價。

來源：世華財訊

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