股指期貨啟動后的急跌套牢小散 居民投資意愿下滑

　　4月16日股指期貨交易推出后,上證指數從3100點跌至昨日收盤2700余點,A股市場迎來慢熊走勢。而在最近一周,A股更是出現了罕見的急劇下跌,一度創下近11月新低。此輪急跌與與股指期貨有多大關系?昨日深圳私募排排網公布的一項調查結果顯示,78%的私募基金管理人認為股指期貨對股票市場的持續下跌會有影響,其中,20%的被調查者認為影響很大。

　　股指期貨開通以來股市遭遇第一波急跌

　　市民陳先生大約半月前以20萬入股友利控股,身為老股民的他稱觀察此股橫盤已久,馬上要有所表現,但就在這個時候大盤開始震蕩,一周內先是創下6月新低,接著輕松破掉11個月記錄。就在這一波下跌中,他不僅虧掉此前的1.8萬元的浮贏,還將本金跌去了10%。類似陳先生這樣,在最近一周虧掉今年以來全部盈利的散戶數量不少,網絡論壇上和股票群里充斥不少悲觀論點,有人甚至認為,2000點已不遙遠。

　　自4月份股指期貨正式交易以來,本周發生了A股市場引進做空機制后的第一輪暴跌。此輪下跌與以前的震蕩曲線有無特別之處?英大證券研究所所長李大霄在接受本報連線時表示,要論特別之處,便是此輪下跌非常之急,股指期貨的做空機制在一定程度上助長了下跌之勢。但是他表示,這次下跌的形成,并不能怪罪于股指期貨,而是多種因素綜合影響的結果。“海外市場受希臘債務危機造成的恐慌性影響,國內房地產市場調控一再重拳出手,同時不少企業正在擬訂再融資計劃,給了市場綜合的壓力。”他還認為由于目前參與股指期貨的資金體量并不大,對打壓股指、影響大勢所起到的作用有限。

　　根據昨日深圳私募排排網發布的調查結果,78%的私募基金管理人認為股指期貨對股票市場的持續下跌會有影響。其中,20%的被調查者認為影響很大,58%的被調查者認為有一定影響,16%的被調查者認為無影響,而6%的被調查者認為是不確定的。此次調查的對象是全國80個頂尖私募基金管理人,其中有效回復49個。

　　深圳人對基金失望到頂

　　今年一季度的居民投資意愿似乎為“慢熊”的到來埋下伏筆。根據招商證券11日對外發布《2010年第一季度中國城市居民投資信心及投資意愿指數報告》,城市居民投資信心及投資意愿指數在去年第四季度雙雙達到高位之后開始下滑,今年一季度股票、基金和債券等投資品種的投資信心指數和投資意愿指數環比均有明顯的下降。“這表明,一季度城市居民對未來三個月的整體投資市場不太樂觀。”

　　這份由全球著名的尼爾森市場研究公司執行的報告中顯示,在股票投資意愿方面,包括北京、上海、深圳的五大城市全面回落。根據人民銀行數據統計,2010年前兩個月深滬兩市股票月均交易額為3.6萬億元人民幣,低于2009年第四季度的月均4.9萬億元及2009年全年月均的4.5萬億元。在五大核心城市中,上海居民對股市的投資信心和意愿下降明顯。“這表明,未來三個月較多居民有減少在股票方面資金投入的傾向。”

　　在基金投資意愿方面,比起其他城市而言,深圳居民對基金可謂是“失望到頂”。總體而言,第一季度城市居民的投資信心及意愿指數均顯著下降,但在五大核心城市中,深圳地區居民基金投資信心和投資意愿降幅最大,上海、廣州、成都地區也出現了兩個指數雙下降的現象。北京、上海、深圳三地的投資信心低于全國平均水平。不過,總體來看,基金的投資意愿的下降仍不及股票強烈。“這顯示未來3個月可能有減少資金投入的傾向。”

　　銀行理財產品方面,五大核心城市中,又是深圳居民對銀行理財產品的投資信心和投資意愿下降最為明顯,這意味著深圳居民有減少投資銀行理財產品的傾向。但在北京,居民投資銀行理財產品的信心和意愿均小幅上升。其他城市則維持去年四季度的水平。

　“2000點見”或許太悲觀

　　對于A股是否會回到2000點,李大霄表示這一看法太悲觀。民生加銀基金研究部總監、民生穩健成長的擬任基金經理陳東也表示,當前的市場正在這種悲觀氣氛中筑底,投資機會可能越來越近了。

　　“雖然短期來看房地產調控政策的沖擊仍將持續反映在A股市場上,歐洲債務危機短期也難以有根本性的解決,市場弱勢格局的扭轉預期仍需時間,但從基本面上看,我國經濟基本面延續復蘇的勢頭良好,全部上市公司2010年一季報凈利潤同比增長約64%；從估值面上看,滬深300指數2010年動態估值僅為14倍,基本處于合理區間偏下位置,A股相對吸引力進一步提高。”

　　陳東認為基于上述分析,對于未來的市場走勢,市場恢復到2005年下半年以及2008年底時嚴重低估和持續低迷狀態的可能性并不大。雖然近期市場連續下跌之后出現了很多悲觀的看法,但在經歷了短期的大幅調整之后,或許已經意味著尋找理想投資標的時機的臨近。

　　陳東提示未來市場上有兩種投資機會,一是價值穩定的藍籌股。有很多藍籌股的盈利是可以穿越周期、保持穩定向上趨勢的,而且股息率也非常高。當這類股票價格出現比較大幅的向下波動、價格嚴重低于價值時,就是提供給我們賺錢的機會。二是成長性高的股票。中國正站在調結構的重大歷史機遇上,未來十年在中國經濟增長中最有希望得到壯大的是新興產業的公司,或者是具有新興經營模式的公司。這類公司規模雖小,但是面臨著龐大的市場,“比如醫藥、商貿、家紡以及新興產業的公司未來的空間和成長性,都非常值得期待。”記者潘玉蓉

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