債務危機病毒般蔓延 歐元或走上絕路

　　美國《新聞周刊》雜志網站5月7日發表文章稱，英文中“危機”一詞來自古希臘語，意為疾病的轉折點。今天，希臘人讓我們認識到了這個詞的真正含義。當全球經濟開始復蘇之機，希臘危機對世界經濟特別是歐元這一全球第二大貨幣構成了嚴重威脅。

　　歐元計劃早存爭議 成員國貨幣統一政策各異

　　十年前，歐元計劃看似個不錯的主意，可以結束困擾歐洲各國的匯率波動問題，游客和商人省去兌換外匯的麻煩，價格透明度提高有助于增強歐洲內部貿易。建立貨幣聯盟還有地緣政治意義，法國擔心統一的德國重新掌控歐洲，主張將其納入貨幣聯盟。更重要的是，歐元可以作為儲備貨幣挑戰強大的美元。

　　不過，貨幣聯盟最初提出時就存在爭議，即使后來真正成立，仍有很多經濟學家持懷疑態度。單一貨幣政策將拉大而不是縮小經濟發達國家和其他實力較弱國家的差距，其最大缺陷在于各國貨幣實現統一但財政政策并不協調。加入歐元區的國家需要在赤字和債務方面達到一定標準，但貨幣聯盟的設計者顯然沒有考慮到國家財政狀況是會變化的。英國央行曾在一份機密文件中預測，某成員國赤字遠超上限將造成巨大混亂。根據規定，歐洲央行不能直接向赤字超額的國家政府提供救助貸款，而且也沒有相關機制使這種國家退出聯盟。正因為此，哈佛大學經濟學家馬丁-費爾德斯坦曾預測，單一貨幣給歐洲帶來的并非和諧，而是沖突。

　　希臘危機增大歐元質疑聲音 成員國救助不力釀惡果

　　很長一段時間里，歐元的確非常成功。成員國長期利率趨于一致，赤字縮小。歐洲乃至整個世界都看好歐元，未加入的國家開始后悔錯失良機。然而，2009年10月，希臘新政府開始遭遇危機，隨即爆出歐洲央行間接注資希臘政府的消息，這再次引發了人們對歐元的質疑。走投無路的希臘人向歐洲其他國家尋求幫助。然而，考慮到經濟衰退和地區選舉臨近，德國人沒有心情關注別國。他們猶豫的時間越拖越長，希臘救市成本則越積越多。最后，國際貨幣基金組織和歐元區其他國家同意向希臘提供巨額救助資金，希臘政府則承諾通過削減開支和增稅在2014年前將赤字減少到GDP的3%。

　　問題就此解決嗎？答案是否定的。希臘悲劇可能會出現多個后果。首先是希臘違背承諾，要在當前經濟衰退期實現如此嚴厲的財政緊縮本身就不可信，即便一切按計劃進行，該國債務將占到GDP的150%。結果可能是帕潘德里歐政府下臺，繼任者對希臘債券持有人強加30%的扣減率。

　　希臘病毒波及全歐洲 歐元或因此走上絕路

　　接下來，希臘的問題同樣會出現在其他國家。有數據顯示，意大利和比利時存在巨額債務問題，葡萄牙和西班牙同希臘一樣依賴國外貸款，有傳聞稱西班牙正尋求比希臘更龐大的援助。對于整個歐洲來說，希臘危機病毒的影響還遠不止這些。希臘銀行資產負債表里滿是政府債券，對于保加利亞和羅馬尼亞等依賴希臘銀行資金的國家來說，這意味著信用恐慌。更令人擔憂的是歐盟其他銀行對希臘總計1930億美元債務的曝光，一次災難性的歐洲范圍銀行危機正在形成。應對的唯一出路是妥協，上周歐洲央行已經放棄相關原則，繼續持有已等同于廢紙的希臘債券。如果這種情況持續下去，歐元只有死路一條。

　　金融危機爆發以來，歐元兌美元匯率不斷下滑，希臘危機將加劇這一趨勢。盡管美國財政困境比歐元區更嚴重，但美國聯邦體制保證各州之間的資金救助，這正是歐元區所缺少的。相比于解救希臘，歐洲需要作出更重要的決定，是選擇是成為財政政策一體化的制度化歐洲，還是僅做個現代版神圣羅馬帝國，后者看似壯美華麗，但遲早是要分崩離析的。

　　希臘危機增大歐元質疑聲音 成員國救助不力釀惡果

　　很長一段時間里，歐元的確非常成功。成員國長期利率趨于一致，赤字縮小。歐洲乃至整個世界都看好歐元，未加入的國家開始后悔錯失良機。然而，2009年10月，希臘新政府開始遭遇危機，隨即爆出歐洲央行間接注資希臘政府的消息，這再次引發了人們對歐元的質疑。走投無路的希臘人向歐洲其他國家尋求幫助。然而，考慮到經濟衰退和地區選舉臨近，德國人沒有心情關注別國。他們猶豫的時間越拖越長，希臘救市成本則越積越多。最后，國際貨幣基金組織和歐元區其他國家同意向希臘提供巨額救助資金，希臘政府則承諾通過削減開支和增稅在2014年前將赤字減少到GDP的3%。

　　問題就此解決嗎？答案是否定的。希臘悲劇可能會出現多個后果。首先是希臘違背承諾，要在當前經濟衰退期實現如此嚴厲的財政緊縮本身就不可信，即便一切按計劃進行，該國債務將占到GDP的150%。結果可能是帕潘德里歐政府下臺，繼任者對希臘債券持有人強加30%的扣減率。

　　希臘病毒波及全歐洲 歐元或因此走上絕路

　　接下來，希臘的問題同樣會出現在其他國家。有數據顯示，意大利和比利時存在巨額債務問題，葡萄牙和西班牙同希臘一樣依賴國外貸款，有傳聞稱西班牙正尋求比希臘更龐大的援助。對于整個歐洲來說，希臘危機病毒的影響還遠不止這些。希臘銀行資產負債表里滿是政府債券，對于保加利亞和羅馬尼亞等依賴希臘銀行資金的國家來說，這意味著信用恐慌。更令人擔憂的是歐盟其他銀行對希臘總計1930億美元債務的曝光，一次災難性的歐洲范圍銀行危機正在形成。應對的唯一出路是妥協，上周歐洲央行已經放棄相關原則，繼續持有已等同于廢紙的希臘債券。如果這種情況持續下去，歐元只有死路一條。

　　金融危機爆發以來，歐元兌美元匯率不斷下滑，希臘危機將加劇這一趨勢。盡管美國財政困境比歐元區更嚴重，但美國聯邦體制保證各州之間的資金救助，這正是歐元區所缺少的。相比于解救希臘，歐洲需要作出更重要的決定，是選擇是成為財政政策一體化的制度化歐洲，還是僅做個現代版神圣羅馬帝國，后者看似壯美華麗，但遲早是要分崩離析的。

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　　接下來，希臘的問題同樣會出現在其他國家。有數據顯示，意大利和比利時存在巨額債務問題，葡萄牙和西班牙同希臘一樣依賴國外貸款，有傳聞稱西班牙正尋求比希臘更龐大的援助。對于整個歐洲來說，希臘危機病毒的影響還遠不止這些。希臘銀行資產負債表里滿是政府債券，對于保加利亞和羅馬尼亞等依賴希臘銀行資金的國家來說，這意味著信用恐慌。更令人擔憂的是歐盟其他銀行對希臘總計1930億美元債務的曝光，一次災難性的歐洲范圍銀行危機正在形成。應對的唯一出路是妥協，上周歐洲央行已經放棄相關原則，繼續持有已等同于廢紙的希臘債券。如果這種情況持續下去，歐元只有死路一條。

　　金融危機爆發以來，歐元兌美元匯率不斷下滑，希臘危機將加劇這一趨勢。盡管美國財政困境比歐元區更嚴重，但美國聯邦體制保證各州之間的資金救助，這正是歐元區所缺少的。相比于解救希臘，歐洲需要作出更重要的決定，是選擇是成為財政政策一體化的制度化歐洲，還是僅做個現代版神圣羅馬帝國，后者看似壯美華麗，但遲早是要分崩離析的。

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