在股市出現近8個月來最大跌幅的次日，招商銀行600036,股吧（600036.SZ）多空雙方激烈交鋒。
4月20日，上海證券交易所數據顯示，招商銀行當日融資買入額為34萬元，累計融資買入額為600萬元，而融券賣出量卻高達40萬股，按照收盤價14.48元計算，做空金額高達570萬元。蹊蹺的是，招商銀行當日融券償還39.99萬股，融券余量僅剩100股。
“當日投資思路出現變化。”國信證券指數與產品設計研究員王軍清認為，在政府宣布了一些打擊房地產投機的嚴厲措施后，4月19日金融股和地產股跌幅較大，投資者看空金融和地產股，因而在4月20日融券招商銀行，但賣出后投資觀點突然轉變。
空方為何轉瞬即逝？事實上，除卻投資者自身投資思路轉換外，因融券標的來自于券商自營盤，在利益博弈之下，券商的自營業務與融券的空方力量也站到對立面。
多空交鋒
“在融資融券首日的操作測試外，這是招商銀行首現多空交鋒。”一位業內人士判斷，受大盤近日下跌的影響，空方力量會逐步加大。
上周末，中國國務院要求各銀行在房價漲幅過高的地區停止發放購買第三套房屋的貸款，并對不能提供本地常住證明的購房者拒絕辦理抵押貸款。地方政府也被賦予自由裁量權，可酌情限制在一定期限內購買住房的數量。
4月19日，深市融券賣出量突增至11.86萬股，大大超過前期，融券余額則大增至138.8萬元。而滬市融券余額則從本周第一個交易日起突然從27萬元多，增至百萬元以上。
截至4月20日，在融資與融券比例上，融資依舊占絕大部分，融券所占比例微乎其微，不過，融券比例在不斷上升。其中融資余額前三甲為工商銀行601398,股吧、長江電力600900,股吧與中國平安601318,股吧。融券賣出的則主要是中國平安、保利地產600048,股吧和招商地產000024,股吧。
實際上，深交易所最新披露數據顯示，4月20日有多只銀行股被融資買入。包括浦發銀行600000,股吧600000.SH、民生銀行600016,股吧600016.SH和招商銀行分別被融資買入21.3萬、84.3萬、34.5萬元。
截至4月20日，三只銀行股融資余額分別達468.3萬元、588.9萬元、601萬元。
此外，同屬金融業的中國平安601318.SH被融資買入67.6萬元，融資余額創出2049萬元新高，位居兩市融資余額首位。
而同一日，中國平安融券賣出11萬股，與招商銀行一樣，當日償還10萬股，融券余量為3萬股。
“從4月20日融資融券總量上判斷，金融股多方戰勝空方。”某券商研究員認為投資者對目前的金融行業存在明顯的分歧。
饑渴的空頭
“做空，沒那么容易。”南方某試點券商多位投資者反映。
截至4月20日，在融資融券試點啟動至今的15個交易日里，融資余額已達到1.9億元，融券余額為180萬元，融資融券交易總量逼近2億元。
顯而易見，空方力量薄弱。
“融券品種太少。”南方某券商融資融券業務相關人士反映，在目前市場震蕩的環境中，因不能提供充足的融券券種正面臨著客戶不參與融資融券業務或流失的風險。
深滬交易所規定，融資融券標的物共90只股票。現實是，券商實際公布的融券標的物，遠遠低于90只，但對應的融資品種則較多。
券商的公開信息顯示，海通證券600837,股吧目前可以融券的標的有8只，分別是中國聯通600050,股吧、工商銀行、中國建筑601668,股吧、中國南車601766,股吧、深發展、深萬科000002,股吧、太鋼不銹000825,股吧、中信國安000839,股吧。
國信證券融券標的共有10只，包括蘇寧電器002024,股吧、招商銀行、中國聯通600050,股吧、中國平安等。
廣發證券000776,股吧設定的融券范圍最小，僅招商銀行、中信證券600030,股吧和吉林敖東000623,股吧三只個股，而融資標的卻有90只股票。
上海某券商融資融券負責人指出，實際上融券標的都來自于自營券種，客戶在融券交易上盈利，意味著客戶對該券種做空獲利，反過來則意味著券商在該券種自營上的損失，融券業務實際上就是自營部門與客戶的對賭，自營部門一般不愿意提供太多可供交易的融券券種。因此，券商提供的融券總額度其實很小。
“從近期股指期貨的巨量空單上，就可以看到目前市場對于做空的需求是多么大了，未來市場在中短期內可能會繼續下跌，融券的市場需求還將持續，那些能提供豐富融券券種的券商將會吸引一部分增量客戶。”某上市券商研究員指出。
【作者：李域 來源：21世紀經濟報道】
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