信托收益率企穩 固收類產品或回暖

　　凜冽的寒冬中，集合信托市場傳來一股暖流。最新統計顯示，此前一路下行的信托產品收益率出現企穩跡象。

　　自2016年8月份以來，集合信托產品的收益率水平持續在6.5%附近浮動，有業界人士稱，2017年包括信托產品和銀行理財產品等固定收益類產品的收益率水平有望觸底反彈，或難再現去年的低點。

　　對于集合信托產品而言，2016年是收益率持續下行的一年。用益信托統計數據顯示，2016年以來，集合信托類產品的平均收益率從年初的7.82%一路下行至6月的6.86%，跌破7%的關口，并在當年7月創下歷史最低收益水平6.34%。

　　但從2016年8月起，集合信托產品的平均收益率一直在6.5%附近波動，12月份的平均收益率為6.45%。信托產品的收益率呈現出企穩狀態。

　　另一個值得關注的現象是，同為固定收益類產品的銀行理財產品的收益率，近期也出現企穩反彈的態勢。東方財富Choice資訊統計顯示，2016年前半年，銀行理財產品的平均預期收益率也是持續下行，當年1至4月，銀行理財產品的預期收益率還在4%以上，但5月收益率水平“破四”后，理財產品收益率繼續下行。

　　但在2016年年末，由于市場資金面的收緊，銀行理財市場“年末效應”再現，理財產品的收益率也在12月的下半月強勁反彈至4%以上；進入2017年1月份，該月前三周理財產品的收益水平均在4.1%附近浮動。

　　“2016年末，固收類產品的收益率水平止跌企穩，很大一部分原因是因為年末資金面緊張所致。”華融信托研究員袁吉偉分析稱。

　　民生證券的一份研報指出，與三季度例會表述相比，央行貨幣政策委員會召開的2016年第四季度例會對貨幣政策思路的表述變化不大。但具體表述上，在“更加注重松緊適度”后增加了“保持中性”；將“保持適度流動性”變為“維護流動性基本穩定”；并且“降低社會融資成本”的表述也沒有再提及。研報由此判斷，未來的貨幣政策將更加強調中性。預計去年多次提及的去杠桿、抑制資產泡沫思路將延續至今年，貨幣政策實質上將更加中性趨緊。

　　袁吉偉也指出，進入2017年以后，由于去金融資產泡沫以及去杠桿的因素，導致貨幣政策在流動性方面會趨于緊平衡，因此信托理財的收益率將很難像2016年那么低。這也意味著，固收類產品的預期收益率或將走出低谷，不再“跌跌不休”。

　　事實上，2014年之后，在“資產荒”、流動性充裕以及市場利率下行的大背景下，固定收益類資產的收益率持續下降。加之2014年及2015年A股市場表現較好，使得不少投資者在近兩年降低了固收類資產的投資。

　　諾亞財富首席研究官金海年認為，雖然固收類資產的預期回報持續下行，但在市場整體利率依然走低、投資與信用風險增加的環境下，投資者對于風險較低的固收類產品的需求正在回升。諾亞財富不久前發布的《2017高端財富白皮書》也顯示，除了對股票類資產更為樂觀，愿意加大權益類資產的投資外，高凈值人士計劃增配固收類資產的占比從2016年的38.8%升至2017年的53.3%。

來源：上海證券報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀