央行連續三日零投放 資金面承壓股債齊跌

　　央行本周公開市場連續三日零投放，前期略有緩和的資金面再度出現緊張態勢，市場人士對證券時報記者稱，預計資金面將長期保持緊平衡狀態，流動性依然是制約市場向上的主要因素。昨日，資金面再度出現緊張局面，各品種資金利率全線上漲。

　　與此同時，當日股票市場和債券市場也再一次出現同跌現象。截至收盤，A股各指數悉數下跌，上證綜指、深證成指和創業板指分別跌0.46%、0.96%和1.11%。債市也延續調整，國債期貨全線收跌。10年期國債期貨主力合約T1703收盤報96.27元，跌0.255元或0.26%，5年期國債期貨主力合約TF1703收報98.74元，跌0.125元或0.13%。

　　DM同業報價平臺人士對記者透露，從線上資金交易來看，昨日出現了更多加點報價的狀況。銀行交易員也對記者稱，當日資金面開始出現緊張情況，除了大行略有資金借出以外，股份制銀行、中小銀行以及其他金融機構都處于四處尋求資金的狀態。

　　據終端顯示，截至記者發稿，銀行間質押回購利率隔夜、7日和14日品種分別上漲1.4bp、13.1bp和21bp；回購定盤利率也是全線上漲，FR001漲3bp報2.28%，FR007漲29bp報2.89%，FR014漲5bp報3.25%。

　　美聯儲將于15日召開年內最后一次議息會議，盡管加息已經被充分預期，市場仍然對此高度關注。

　　中國央行在此之前也保持謹慎態度，從央行的資金投放上來看，央行在本周前三個交易日均保持中性對沖，即投放資金量完全對沖到期量。具體而言，周三，央行進行了1700億元逆回購操作，當日公開市場有1100億元逆回購資金和600億元國庫現金定存到期。周一和周二同樣如此。

　　在月初那波資金極度緊張之后，資金面稍有回暖。廣發銀行高級債券交易員顏巖表示，央行希望趁資金面寬松時回收公開市場資金。不過時至本月中下旬加年底，資金必將有一波較大的缺口。預計近期內央行會加大資金投放力度。另外據統計，12月以來央行公開市場累計凈回籠5250億元，本周公開市場已連續3日采取中性對沖操作，未來5個交易日公開市場還將有5550億元逆回購到期。

　　從記者采訪來看，目前市場人士對于流動性的態度，多數維持在“緊平衡”的預期，具體而言也就是既不可能出現市場一度擔憂的類似“錢荒再現”的夸張狀況，但是也不會比目前情勢更寬松。

　　有蹺蹺板效應的股債屢次出現同時大跌的情況，說到底其背后原因也是資金長期緊平衡、利率不斷上行。富國基金策略總監馬全勝表示，將股市、債市和匯市串聯到一起的只有一個因素，即利率。他認為，此番調整后，債市將最先企穩，預計10年期國債收益率達到3.2%以上之后機構配置盤會逐漸釋放，且明年2月可能會見到工業生產者出廠價格指數PPI與居民消費價格指數CPI兩者的頂，屆時市場將出現更好的回報。

來源：證券時報

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