票交所具有推動實體經濟發展“四大功效”

　　今年以來，央行加快推進全國統一票據市場建設，票據交易所的建立是我國票據市場基礎設施建設取得重大突破的標志性成果，為今后我國票據業務深化發展提供了強有力的支撐。票據交易所的建設發展有利于建立完整的票據市場體系，將大大提高票據市場運行效率，進而促進票據市場對于實體經濟的支持作用。票據業務作為直接對接實體經濟的重要支付結算和融資工具，對解決企業融資難、融資貴問題，促進我國實體經濟健康發展，將發揮至關重要的推動作用。

　　首先，票交所的建立有助于改善企業融資難、融資貴。票據交易所的建設將極大促進票據市場深化發展和交易效率的提升，在改善企業票據融資服務的同時，也將有助于降低企業票據融資的綜合成本。

　　一是票據交易所的建設和電子票據加快發展，將徹底改變傳統紙票市場存在的區域割裂和業務分散條件下的信息不對稱的市場環境，促進票據市場交易利率透明度提高和全國一致性，有利于企業選擇更加有利的票據融資條件，從而節省融資成本。二是票據交易所市場具備高度的信息透明度、電票安全性和交易效率高等多方面優點，從而有利于企業更便捷地選擇貼現銀行，免除信息收集、甄別和實物票據交易的時間成本和人工成本；更為重要的是電票將根本上解除企業收受、交易假票的資金風險，從而有助于降低企業票據融資的綜合成本。三是票據交易所引入新的市場參與主體將極大拓寬票據交易的廣度。《票據交易管理辦法》規定包括政策性銀行、商業銀行及其授權的分支機構、農村信用社、企業集團財務公司、信托公司、證券公司、基金管理公司、期貨公司、保險公司等經金融監督管理部門許可的金融機構均可參與票據市場交易。證券、基金以及其他更多類型金融機構參與到票據交易所，有助于拓寬銀行票據轉讓渠道，增強銀行跨市場票據業務發展空間，從而拓寬了票據交易廣度。四是票據交易所放寬了票據貿易背景審查標準，提升了企業票據融資和交易效率。《票據交易管理辦法》規定貼現人辦理紙質票據貼現時，貼現申請人無需提供合同、發票等資料。簡化票據貼現的貿易背景審查程序，將極大促進企業票據業務的應用發展。

　　其次，票交所的建立有助于構建企業信用環境。從票據交易所市場未來發展看，其對于企業商業承兌匯票發展的促進作用，將能有效促進商業信用價值化的演進過程。同時票交所市場本身具備信息透明度高和集成化處理的優點和大數據特征，從而為企業信用評估分析提供了有效手段，更加有利于推進企業信用和票據業務良性互動發展。一是商業承兌匯票會迎來發展契機，有利于商業信用價值化發展。相對銀行承兌，商業承兌匯票不僅節省了銀行承兌手續費，同時也不用繳納承兌保證金，為承兌企業節約了成本、增加了可使用資金，因此承兌企業會特別注重商業信用的建立，以期不斷提高所承兌票據的接受度。二是票據交易所的票據信息具有大數據特征，有助于建立中小企業的信用信息庫。由于中小企業的商業信用接受度不高，其往往可以通過簽發銀行承兌匯票來提高信用等級。對于市場發現的票據惡意欺詐、無理拒付、拖延支付等信息，可以以電子信息儲存的方式對企業票據行為進行系統的記錄和建立企業票據行為信息數據庫，并以此作為開展企業票據信用評估分析的依據。

　　再次，票交所的建立有助于推進銀行服務創新。票據交易所建設是我國票據市場發展的變革性的制度創新，它作為票據市場發展的重要基礎設施和制度創新，對未來銀行票據業務創新起著重要的引導和推動作用，提升銀行對企業票據融資服務質量。一是票據交易所建設更新了銀行票據業務傳統經營理念。票據交易所作為票據市場運行模式的重大制度創新，在引入非銀行金融機構參與主體、商業承兌匯票發展等方面有諸多新舉措，使得票據業務的產品鏈在一定程度上向上游企業票據信用增級市場和下游票據資產管理市場延伸，從而更新了銀行對票據業務主要集中于“承兌、貼現、轉貼現”老三樣的傳統經營理念，開始用更加寬廣的資產業務視角來規劃票據業務的創新轉型。二是市場參與主體的創新為銀行票據業務創新提供了更多可能性。票據市場體系的完善更有利于推動金融創新，市場參與主體更趨多元化，使得非銀行金融機構對票據創新業務和產品的參與力度和深度不斷加大，跨界、跨市場、跨區域的發展趨勢愈發顯著，企業、銀行、信托、基金、證券公司、財務公司等新市場主體將會更多地參與到票據市場，為銀行多元化和綜合化票據業務創新發展提供了合作平臺和市場空間。

　　第四個功效是票交所的建立有助于提升貨幣政策傳導效應。票據業務是上接央行貨幣政策制定，下接實體經濟融資需求，中間由銀行等金融機構作為媒介連接的完整的政策傳導鏈條。票交所的建立將為央行貨幣政策提供了更加便捷有效的傳導通道，能夠更好地貫徹落實中央有關促進實體經濟發展的方針政策。

　　一是票據交易所建設有助于拓寬再貼現政策工具的操作空間。如前所述，票據交易所的建設將極大提升票據市場發展的廣度、深度以及交易效率，從而使得央行運用再貼現政策時具有更多的票據品種和交易主體可供選擇。在票據交易所內實施再貼現操作，將使央行作為核心參與者便捷地在全市場篩選符合政策的票據，并且透明化的操作方式將更有效地引導社會資金流向，優化資源配置。二是提升再貼現政策工具調控的靈活性和有效性。票據電子化操作方式使得隔夜的再貼現操作成為可能，可以顯著提高貨幣政策靈活性，使得票據在貨幣政策傳導、增強貨幣政策實施效果、促進信貸機構調整、引導擴大中小企業融資范圍等方面發揮了重要的作用，從而實現了宏觀經濟調控、穩定貨幣供應的核心目的。

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