資金面趨緊 央行逆回購放量

　　央行昨日開展了1500億元7天逆回購操作，中標利率2.25%，與上期持平。該操作量創下6月底以來單日逆回購量的新高。鑒于當日逆回購到期量僅為500億元，但同時也有1010億元中期借貸便利MLF到期。

　　從利率市場也可看出，資金面趨緊。昨日，中短期資金價格均上漲，上海銀行間同業拆放利率Shibor隔夜利率上漲0.9基點至2.032，創下7月最高值，市場資金面呈現緊張現象。對于影響資金面的因素，民生固收觀點認為，主要受企業繳稅、資金到期以及人民幣貶值預期的影響。上周開始財政存款上繳，根據歷史平均水平測算，7月上繳約4000億元。而人民幣貶值預期升溫，大型商業銀行作為傳統資金融出方融出意愿減弱也是資金面收緊的重要原因之一。

　　此外，央行流動性釋放有限，基礎貨幣存在缺口。數據顯示，公開市場本周共有2850億元7天期逆回購到期。其中，周一至周五分別有500億元、600億元、750億元、300億元和700億元逆回購到期。交銀國際認為，本周銀行間流動性整體平穩，短期資金面趨緊，而中、長期資金面維持寬松。臨近月末，下周仍有千億MLF到期，央行逆回購操作規模有望加大。

　　對于后續資金面狀況，上海證券在最新研報中表示，在繳稅的影響下，周三貨幣市場利率呈現出一定的波動，流動性也出現邊際小幅收緊，但整體走勢仍較平穩。相信在央行的悉心呵護下，流動性整體無憂，且有望在繳稅因素消退后重回寬松。

　　事實上，央行調查統計司司長盛松成此前稱在中國企業已經出現“流動性陷阱”的情況下，降稅效果好于降息。但申萬宏源宏觀研究團隊研報指出，目前資本外流情況隨時可能惡化，雖然央行官員表示貨幣政策有點陷入“流動性陷阱”，貨幣擴張的效果有限，但一旦在資金壓力出現明顯加劇的情況下，預計降準和降息仍是最有效手段。

來源：北京商報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀