中國資本“外熱內冷” 上半年對外投資增長近6成

　　海外投資的火熱和國內民間投資的增速下行形成鮮明的對比。

　　商務部7月19日公布的數據顯示，今年1-6月，我國境內投資者共對全球155個國家和地區的4797家境外企業進行了非金融類直接投資，投資額累計888.6億美元，同比增長58.7%。

　　而根據國家統計局7月15日公布的數據，2016年1-6月份，全國固定資產投資不含農戶258360億元，同比名義增長9%。2016年1-6月份；民間固定資產投資158797億元，同比名義增長2.8%。

　　這些增速的對比，顯示出中國的投資正在面臨著“內冷外熱”的局面。

　　在采訪中，21世紀經濟報道記者了解到，對外投資在上半年出現大幅上漲既受國家“走出去”戰略、產能合作、簡化境外投資程序等政策的影響，也是部分企業在生產要素成本價格上升，國內投資收益邊際遞減背景下產業轉移的需要。此外，部分中國大企業出于國際化經營的需要，開展了數額巨大的海外并購。在對外投資中，民間投資并非主力，但也呈現出加速的態勢。

　　而在7月19日新聞發布會上，商務部新聞發言人沈丹陽面對記者提問“上半年對外投資增長這么快，跟民營資本把很多資本轉移到海外有沒有關系”時，回答稱“我不能說一點關系也沒有，但是至少現在沒有數據來支撐這種觀點”。

　　上半年境外投資大增58.7%

　　今年上半年，中國的對外投資一直保持著非常高的增長速度。

　　商務部7月19日公布的數據顯示，今年1-6月，我國境內投資者對外投資額累計888.6億美元，同比增長58.7%。其中，6月當月，對外直接投資1001.7億人民幣折合153.4億美元，同比增長44.9%。

　　值得注意的是，今年上半年的對外投資額已經超過了去年全年的四分之三。2015年我國對外投資總額為1180.2億美元，增速為14.7%。

　　商務部研究院國際市場研究所副所長白明在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，上半年對外投資的大幅上漲是國內外環境、企業發展需求與各項政策共同作用的一個結果。

　　白明稱，中國一直在積極推動“走出去”的戰略，大幅度簡化了企業對外投資審批流程，共建了很多合作園區，這為企業的對外投資提供了很多支持。

　　7月18日公布的《中共中央國務院關于深化投融資體制改革的意見》也強調，要用好各類資金，為國內企業走出去和重點合作項目提供更多投融資支持，穩步放寬境內企業和金融機構赴境外融資。

　　在白明看來，制造業是我國企業對外投資的重心。“中國是制造大國，并正在走向制造業強國，我們的制造業需要更多的國際合作：一個是我們本身的制造能力在增強，在高端領域我們也確實需要更多的互補性合作；另一方面，由于國內成本的提升和產業結構的升級，部分制造業會轉至其他國家，這帶動了在制造業領域對外投資的增長。”

　　商務部數據顯示，上半年對境外制造業投資額達175.9億美元，同比增長245.6%，其中流向裝備制造業120.4億美元，是去年同期的5.4倍，占制造業對外投資的68.4%；對文教美工體育和娛樂用品制造業、造紙和紙制品業、廢棄資源綜合利用業、醫藥制造業等領域的投資均實現4倍以上高速增長。

　　白明表示，對外投資增長也是企業國際化經營的體現。“中國企業經過了多年的發展和積累，實力在增強，開始能夠跟一些先進企業形成優勢互補，也需要在國際市場上補齊一些領域的短板，因而開展了大量的海外并購。”

　　另一方面，由于世界經濟不景氣，多數國家匯率水平較低，不少被并購對象雖然擁有很多專利和生產技術，但其發展處于頹勢，價格相對比較合理，白明認為，這也是中國企業收購優質資產的一個好時機。

　　此外，中國正在積極推動國際產能合作，白明表示，伴隨著產業結構調整和供給側改革，中國將部分企業放置在其他國家更合適一些，特別是“一帶一路”國家。

　　數據顯示，中國在“一帶一路”國家的工程承包等業務正在快速增長。上半年我國企業在“一帶一路”相關的61個國家新簽對外承包工程項目合同3080份，新簽合同額514.5億美元，同比增長37%，占同期我國對外承包工程新簽合同額的51.6%。

　　上半年數據的大幅上升可能還與一批大項目的集中落地直接相關。

　　白明介紹，此前的對外投資很多是一堆中小型項目，雖數量很多，但總額度并不大。但現在出現了不少大項目，投資數額巨大。比如中化并購先正達，金額高達近三千億。目前仍有很多在談判中的大項目，隨著這些并購的落地，對外投資額仍將有望保持在高位。

　　避免盲目出海

　　對外投資大幅增長的同時，中國國內的投資卻表現平平，民間投資增速更是在大幅下滑。

　　國家統計局數據顯示，2015年民間固定資產投資增長10.1%，目前這一數據已下降到今年上半年的2.8%。

　　中國投資境內境外堪稱“冰火兩重天”。

　　白明認為，盡管不排除一些企業因為國內環境變差而到國外投資，但這并不是主要原因，投資“外熱內冷”更多的是中國經濟結構調整的一個結果。

　　他表示，所謂“冷”，主要是指民營企業的國內投資，而所謂“熱”，是整體的對外投資，兩者主體并不一致，實際上對外投資的中國企業以大中型企業為主，而目前中國的民營企業則以中小企業為主。

　　白明稱，民營企業的對外投資確實也在增長，不過這更多是因為民企所在的勞動密集型等產業的比較優勢發生了變化。

　　“民營企業絕大多數是門檻比較低的低端企業，現在中國各種要素成本在上升，民營企業顯然在中國做不了，就會選擇對外投資。所以民營企業走出去并不完全是因為國內經濟環境變差，可能是他們的發展機遇正好在國外。”

　　這種轉移在長江沿線較為明顯。商務部表示，長江沿線對外投資非常活躍。上半年，長江經濟帶沿線省市對外投資301.2億美元，是去年同期的2.2倍，占全國對外直接投資總額的33.9%，其中上海、浙江均出現一倍以上的增長。

　　白明認為，這些地區經濟比較發達，但當地土地、勞動力成本大幅上升，資本的投資回報的邊際效益已經很低了，所以需要到東南亞等地尋找新的價值洼地。

　　低端產業正在向境外轉移，高端產業的海外并購也在加速，這反映在數據上都是對外投資的大幅上漲。在其背后則是中國在產業鏈上“潛移默化”的攀升。

　　國家統計局新聞發言人盛來運15日明確表示，國內投資的下行和產業結構調整直接相關，也有利于傳統產業的調整。數據顯示，上半年高技術投資增長13.1%，其中信息傳輸軟件和信息技術服務業投資增長了22.5%。

　　“所以，對外投資是好事，但要避免盲目出海，一些地方政府不能行政攤派對外投資的任務，應以企業為主體，做好調研和評估，防范風險。”白明說。

　　白明強調，中國的對外投資絕對不能成為“斷了線的風箏”。“企業可以走出去，產業和產能可以轉移，部分就業和利潤也可以轉移，但是一定不能把產業鏈轉移出去。我們必須掌握產業鏈的關鍵結點，不能放棄對產業鏈的主導權。”（夏旭田 何長涓）

來源：21世紀經濟報道

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