分析人士認為，這有助于增強金融機構流動性管理的靈活性，平滑貨幣市場波動，對A股市場構成利好。
6月3日，央行發布進一步完善平均法考核存款準備金的決定：自2016年7月15日起，人民幣存款準備金的考核基數由考核期末一般存款時點數調整為考核期內一般存款日終余額的算術平均值。同時，按季交納存款準備金的境外人民幣業務參加行存放境內代理行人民幣存款，其交存基數也調整為上季度境外參加行人民幣存放日終余額的算術平均值。這是繼2015年9月15日存款準備金改為平均法考核后對這一方法的再次完善。
央行強調，此次進一步完善平均法考核存款準備金，有助于增強金融機構流動性管理的靈活性，平滑貨幣市場波動。
分析人士指出，人民幣存款準備金的考核基數由考核期末一般存款時點數調整為考核期內一般存款日終余額的算術平均值，可以改變目前金融機構沖時點的做法，最大限度地減少當前存款準備金考核期末對市場流動性的沖擊，讓貨幣市場更加真實反映資金需求狀況。
2015年9月15日，央行改革存款準備金考核制度，由之前的時點法改為平均法考核。即維持期內，金融機構按法人存入的存款準備金日終余額算術平均值與準備金考核基數之比，不得低于法定存款準備金率。同時，為促進金融機構穩健經營，存款準備金考核設每日下限。即維持期內每日營業終了時，金融機構按法人存入的存款準備金日終余額與準備金考核基數之比，可以低于法定存款準備金率，但幅度應在1個含百分點以內。
按照當年8月末人民幣存款余額134.05萬億元計算，存款準備金考核辦法改革后商業銀行可動用的最高緊急備付資金為1.34萬億元。但商業銀行同時一次用足這1個百分點的可能性很低，保守估計，存款準備金考核辦法改為平均法后商業銀行可動用的緊急備付資金可超過1萬億元。自這次改革之后，貨幣市場流動性未再出現去年上半年那樣的波瀾。
《證券日報》記者了解到，自1998年存款準備金制度改革至2015年，我國對金融機構存款準備金實行時點法考核。這與主要經濟體央行均采用平均法考核存款準備金存在較大差異。
存款準備金平均法考核方式給予金融機構流動性管理上更多的便利性，但也對中央銀行流動性管理提出更高要求。存款準備金平均法考核方式既可以為金融機構管理流動性提供緩沖機制，增強靈活性，也有利于改善貨幣政策傳導機制，為貨幣政策操作框架轉型創造條件。
今年年初，央行宣布對境外金融機構在境內金融機構存放執行正常存款準備金率政策，以防范金融風險，促進金融機構穩健經營。
在今年一季度貨幣政策執行報告中，央行強調，下一階段會根據內外部經濟金融形勢變化，靈活運用各種貨幣政策工具，促進貨幣市場穩定，加強和改善宏觀審慎管理，組織實施好宏觀審慎評估，從量價兩個方面保持貨幣金融環境的穩健和中性適度。
市場分析人士認為，存款準備金平均法考核的完善將減少貨幣市場流動性的波動，這也間接對A股市場構成利好。
來源：證券日報
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