首單互聯網保理業務資產證券化面世

　　京東金融4日披露，近日已獲得上海證券交易所關于“京東金融-華泰資管2016年1期保理合同債權資產支持證券”以下簡稱“京東金融第一期保理ABS”掛牌轉讓的無異議函，發行規模20億元，管理人為華泰證券上海資產管理有限公司。而這也意味著，首單互聯網保理業務資產證券化的面世。

　　保理業務，是指為企業簽訂的貨物銷售或服務合同產生的應收賬款，提供的貿易融資、商業資信調查、應收賬款管理與信用風險擔保等綜合性金融服務。自2012年底商務部正式批準商業保理試點以來，商業保理公司的發展進入快車道。

　　據悉，首單互聯網保理業務背后對應資產是京東金融供應鏈金融業務“京保貝”的債權，而“京保貝”是互聯網模式下的供應鏈保理融資業務，服務于京東商城供應商及其他電商平臺客戶。本次發行的優先級利率為年化4.1%，且次級資產占比僅0.05%。

　　根據京東金融第一期保理ABS的發行安排，募資規模20億，分為優先A級72%，AAA評級、優先B級27.95% AA評級、次級0.05%資產支持證券。其中，優先A級14.4億元和優先B級5.59億元資產支持證券由投資機構完成認購，次級100萬元由原始權益人的關聯方認購。另外，京東金融第一期保理ABS設置了“2年循環期+3個月攤還期”的結構。市場分析人士認為，由于應收賬款市場屬于信用市場，保理業務作為一種金融工具，是應收賬款市場買方和賣方的中介，進行資產證券化則需要較強的產品結構設計能力。由于近期債券市場違約頻發、市場利率明顯上揚，市場機構普遍對資產證券化項目的投資愈發謹慎。

　　“本次京東金融保理ABS的次級比例只有0.05%，這意味著融資效率非常高，管理人通過設置合理的資產篩選標準、循環購買結構和資產買賣條款，保證了入池資產質量并嚴格控制產品兌付風險，受到市場機構認可。”京東金融相關負責人進一步分析稱，“在現有的市場環境下，京東金融保理ABS優先1級年化利率僅4.1%，遠低于同類資產的發行利率，這表明市場機構亦對于京東金融供應鏈金融保理業務的資產質量高度認可。”

來源：經濟參考報

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