一季度信貸社會融資規模增量創新高貨幣與經濟齊飛

　　中國經濟一季度經濟“開門紅”背后，是銀行信貸的說投就投。

　　4月15日，央行公布的數據顯示，2016年一季度社會融資規模增量為6.59萬億元，比去年同期多1.93萬億元；其中人民幣貸款增加4.67萬億元，同比多增1.06萬億元；均創下歷史同期最高水平。

　　從結構看，人民幣貸款仍然是社會融資的主力軍。一季度對實體經濟發放的人民幣貸款占同期社會融資規模的70.8%，已連續7個月占比超過60%。

　　而就在4月14日，在銀監會召開的銀行業例會上，工行信貸與投資管理部總經理魏學坤稱，今年前三個月該行新增貸款3283億元，與去年基本持平。農業銀行董事會秘書張克秋此前在業績發布會上接受《華夏時報》記者采訪時表示，該行信貸投放與去年持平，沒有出現激增的現象。

　　此前機構普遍預測，2016年MPA首次季度考核在即，3月信貸難以擴張。那么，創下天量的信貸究竟投放到了哪里？

　　房地產拉動信貸投放

　　民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖認為，3月人民幣貸款回升因穩增長和房地產銷售而改善。

　　具體來看，在3月新增人民幣貸款中，分項來看，增速較高的仍然是企業和居民中長期貸款，3月居民中長期貸款新增4397億，企業中長期貸款新增5078億。

　　李奇霖認為，“居民中長期貸款高增長與房地產銷售改善直接正相關，反映居民部門加杠桿，房地產去庫存延續。”

　　這一說法在統計局發布的商品房銷售數據中得到了印證。數據顯示，2016年1-3月商品房銷售面積累計同比增長33.1%，其中1-2月增長28.2%。

　　“同時房地產銷售回暖也直接帶動開發商加緊開工進度，帶動融資需求回升，對企業部門信貸高增長亦有貢獻。”李奇霖進一步解釋稱，企業中長期貸款高增長因3月底專項建設基金項目集中配套貸款，加上各類過去兩年儲備的大項目集中上馬，公共部門加杠桿，基建穩增長托底的趨勢仍在延續。

　　統計局數據顯示，2016年1-3月份，全國房地產開發投資17677億元，同比名義增長6.2%，增速比1-2月份提高3.2個百分點。3月份的房地產開發景氣指數為94.18，比2月份提高0.51點。

　　某國有大行河北分行信貸人士稱，“今年是‘十三五’的開局之年，一季度又是開局的首季，銀行營銷中的旺季，都跑壞了一雙皮鞋了。”

　　降準仍可期

　　然而，招行資產管理部高級分析師劉東亮認為，目前的信貸高增長與去杠桿去產能目標不符，且企業杠桿率已近極限，因此不排除央行有對銀行信貸政策收緊的風險，信貸高增長較難持續。

　　但交行首席經濟學家連平建議，財政政策和貨幣政策應保持積極態勢，為穩增長和調結構增添新的動力，支持、擴大和鞏固經濟已經出現的向好局面。未來防通縮與控通脹應同時并舉，一手應注意管理貨幣供應快速增長下消費領域的物價上漲和資產價格泡沫抬頭，另一手仍應維持合理的流動性水平以促進工業領域通縮狀況的持續改善。

　　而市場預計4月底中國的金融體系將迎來三大流動性壓力：一是本月底即將到期的5510億元MLF資金壓力；二是4月上旬2000億左右的存款準備金繳存；三是4月份超4000億元的企業所得稅上繳。

　　為保持銀行體系流動性合理充裕，央行已于13日宣布，對17家金融機構開展MLF操作2855億元。14日，央行在公開市場上進行了400億元規模的7天期逆回購。數據顯示，14日到期的逆回購僅有100億元，也就是說，14日央行的逆回購操作實質向市場釋放了300億元的資金。

　　而另一組數據顯示：3月末中國人民幣外匯占款環比減少1448億元，至23.84萬億元，降幅持續收窄，已連續5個月下降。東方證券認為，“降準值得期待，寬松的貨幣政策總體基調不會逆轉。”

　　民生銀行首席研究員溫彬則認為，在保持宏觀調控政策穩定性和連續性的同時，還應進一步加快供給側結構性改革。當前，美聯儲持續加息概率下降，為改革深化贏得了時間。

　　工行董事長姜建清撰文稱，適應經濟提質增效對金融服務的新要求，必須深入研究金融領域的供給側改革，這其中一個很重要的內容就是推動信貸經營從“重增量”向“增量與存量并重”轉變。

來源：華夏時報

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