2015年發債總規模22.3萬億同比增87.5%

　　1月25日，央行發布《2015年金融市場運行情況》。報告稱，2015年，債券市場全年發行各類債券規模達22.3萬億元，較去年同期增長87.5%，增速較去年同期上升55.2個百分點。其中，銀行間債券市場發行債券21萬億元，同比增長81.3%。截至2015年12月末，債券市場托管余額為47.9萬億元，其中銀行間債券市場托管余額為43.9萬億元。

　　分類來看，2015年全年，財政部國債發行2萬億元，地方政府債券發行3.8萬億元，國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行發行債券2.6萬億元，政府支持機構發行債券2400億元，商業銀行等金融機構發行金融債券6295.6億元，證券公司發行短期融資券3515.6億元，信貸資產支持證券發行4056.4億元，同業存單發行5.3萬億元。

　　公司信用類債券發行增速有所放緩，發行規模為7萬億元，同比增長35.8%，增速較上年下降3.1個百分點。

　　對發債企業而言，2015年或是可遇不可求的一年。

　　報告顯示，2015年12月份，固定利率企業債券加權平均發行利率為4.06%，較去年同期大幅下降146個基點。公司信用類債券收益率曲線大幅下行，年末5年期AAA、AA+企業債收益率較去年末分別下降150個和172個基點。不同等級公司信用類債券信用利差均有所收窄，3年期AAA級、AA級、A級中短期票據與同期限政策性銀行債券信用利差較去年末分別收窄37個、34個、7個基點。

　　2015年，債牛行情延續，債券收益率曲線大幅下移，相應地，貨幣市場利率中樞亦下行明顯。

　　報告顯示，2015年銀行間市場國債收益率曲線整體大幅下移。12月末，國債收益率曲線1年、3年、5年、7年、10年期收益率較去年末分別下降96個、82個、81個、77個、80個基點，10年期與1年期國債期限利差為52個基點，較去年末擴大16個基點。

　　12月，質押式回購加權平均利率為1.95%，較去年同期下降154個bp；同業拆借加權平均利率為1.97%，較去年同期下降152個bp。下降幅度均非常明顯。收益率曲線和資金利率的整體大幅下行，引發市場對市場前景的預判差異。

　　樂觀者認為，2016年經濟將繼續下探，房地產、股票等市場難承其重，避險資金依舊大量配給債券，今年有望看到10年期國債收益率低至2.5%；而悲觀者則認為，由于市場此前提前透支了對經濟的悲觀預期，收益率的反彈或讓市場措手不及，全年將迎來“彈簧市”。譬如，中信證券就將10年期國債收益率的利率預判定在2.8%-3.4%的區間內。

來源：21世紀經濟報道

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