人民幣國際化再提速外匯交易夜盤明年開啟

此前曾被提及的外匯交易夜盤一事將于明年正式啟動。昨日，央行發布公告稱，自明年1月4日起，銀行間外匯市場交易系統每日運行時間將延長至北京時間23:30.

　　事實上，自人民幣成功加入SDR之后，我國的外匯市場正在變得越來越開放。而此次外匯交易夜盤的啟動，也令人民幣國際化再進一步。

　　央行宣布明年外匯交易時間將延長

　　據北京青年報報道，昨天，中國人民銀行和國家外匯管理局發布公告，自2016年1月4日起，銀行間外匯市場交易系統每日運行時間延長至北京時間23:30.

　　央行有關負責人表示，此次延長外匯交易時間和進一步引入合格境外主體，主要著眼于豐富境內外匯市場的參與主體、拓寬境內外市場主體的交易渠道，促進形成境內外一致的人民幣匯率，這是深化外匯市場發展的改革舉措。

　　根據公告，自2016年1月4日起，銀行間外匯市場交易系統每日運行時間由北京時間9:30-16:30調整至北京時間9:30-23:30區域交易運行時間暫維持不變；外幣對和外幣拆借交易系統運行時間由北京時間7:00-19:00調整至北京時間7:00-23:30。連續交易，中間不休市。人民幣匯率中間價及浮動幅度、做市商報價等市場管理制度適用時間相應延長。

　　另外，為便利人民幣外匯定價與交易，為市場主體提供更多的市場匯率參考，延長交易系統運行時間后，中國外匯交易中心將在目前10:00、11:00、14:00、15:00和16:00五個時點的參考匯率基礎上，在中國貨幣網增加公布17:00、18:00、19:00、20:00、21:00、22:00和23:00七個時點的參考匯率，計算方法相同。

　　對此，每日經濟新聞也援引招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮分析表示，這是人民幣外匯市場從青澀邁向成熟的重要一步，人民幣加入SDR貨幣籃子，逐步成為國際主要貨幣后，現有在岸市場的匯率交易安排，已無法滿足市場參與方的需求，延長交易時間是人民幣成為國際貨幣，并逐步邁向5×24小時連續交易機制的重要安排。延長在岸市場交易時間，還有利于覆蓋歐洲時段在岸匯率的價格真空，完善人民幣匯率價格發現和形成機制。

　　同時，中國外匯交易中心對外公布北京時間16:30人民幣兌美元即期詢價成交價作為當日收盤價。

　　對此，央行有關負責人表示，延長外匯交易時間后，市場流動性在較長一段時間內可能仍以日間交易為主，并且最大程度反映中國外匯市場真實的供求狀況。夜間交易的流動性相對較差，可能使市場出現較大波動，匯率容易失真甚至有被操縱的可能。若以23:30的匯率作為收盤價，做市商參考這一價格為次日中間價報價，可能削弱中間價的基準性和代表性。如果做市商因為收盤價代表性不足而不參考進行次日中間價報價，又會影響中間價報價機制的權威性，造成收盤價與次日中間價的結構性偏離。因此，延長外匯交易時間后銀行間外匯市場收盤價仍沿用16:30的成交價。

　　同時，上海證券報也援引興業銀行首席經濟學家魯政委分析表示，此舉主要是為了滿足加入SDR人民幣要在全球主要外匯市場被廣泛交易的規定。

　　“主要外匯交易市場不是一個地區概念，而是一個時區概念，要覆蓋亞洲時段、北美時段和歐洲時段，覆蓋其中的兩大時段就可稱為主要外匯交易市場。”魯政委說，此次延長后，已可以覆蓋兩大交易時段，有望令境內人民幣交易對境外的影響進一步加大，內外聯動性也將進一步增強。

　　鼓勵合格境外主體進入銀行間外匯市場

　　另外，據每日經濟新聞報道，央行有關負責人表示，現階段，進入銀行間外匯市場的合格境外主體主要考慮人民幣購售業務規模較大、有國際影響力和地域代表性的境外參加行，由中國外匯交易中心按照市場自愿原則，依法具體實施市場準入。現階段合格境外主體只能以普通會員身份參與銀行間外匯市場交易，暫不成為做市商。

　　劉東亮認為，央行鼓勵合格境外主體進入銀行間市場，有利于擴大在岸市場的成交量，豐富參與主體，拓展市場的廣度和深度，從而加強對離岸市場匯率的引導，避免離岸市場對在岸市場形成心理沖擊；同時，也有利于加速中國外匯市場融入全球匯市。但短期不大可能吸引境外機構大規模進入人民幣外匯市場，因為人民幣尚未實現自由兌換及完全放開資本管制。

　　根據央行有關負責人的介紹，合格境外主體進入銀行間外匯市場，交易方式包括中國外匯交易中心交易系統提供的競價和詢價等交易方式，可參與全部掛牌交易品種的交易，包括即期、遠期、外匯掉期、貨幣掉期和期權等。

　　此外，今年11月25日，首批境外金融管理機構在中國外匯交易中心完成備案，包括：香港金融管理局、澳大利亞儲備銀行、匈牙利國家銀行、國際復興開發銀行、國際開發協會、世界銀行信托基金和新加坡政府投資公司，涵蓋了境外央行貨幣當局和其他官方儲備管理機構、國際金融組織、主權財富基金三種機構類別。

　　對此，上海證券報也報道表示，不僅如此，在近期人民幣雙向波動較大的時間窗口，業內人士稱，從中長期來看，此舉有助于外匯市場的流動性更高，而多種看法和預期也將令外匯市場更趨平穩。

　　魯政委表示，不同的海外主體出于不同考慮，將令人民幣市場的流動性更高，更趨活躍。但這也意味著，由于這些海外主體帶來了更多的海外情緒，從而令國際國內市場的人民幣匯率聯動性進一步增強，對銀行間外匯市場預期和看法更加多樣化，從長期來說，也將有助于市場更加平穩。

　　另外，據第一財經日報報道，事實上，央行今年來已經多次引入合格境外主體參與國內市場。

　　今年7月，央行已向境外央行、國際金融組織、主權財富基金開放了運用人民幣投資銀行間市場的投資渠道，不僅有利于加快建設更加開放透明、具有廣度和深度的債券市場，同時可以更好地發揮市場資源配置的功能。

　　為鼓勵境外中央銀行類機構投資債券市場，央行將相關申請程序簡化為備案制，取消了對這類機構的額度限制，將其投資范圍從現券擴展至債券回購、債券借貸、債券遠期、利率互換、遠期利率協議等交易，并允許其自主選擇人民銀行或銀行間市場結算代理人為其代理交易和結算。

　　9月22日，匯豐香港與中銀香港在我國銀行間債券市場分別發行10億元和100億元人民幣金融債券，成為國際性商業銀行首次獲準在銀行間債券市場發行人民幣債券。這一進展，擴大了我國銀行間債券市場發行主體范圍，拓寬了國際性商業銀行的人民幣融資渠道，有利于促進我國債券市場擴大對外開放，推進人民幣跨境使用。

　　隨后，10月8日人民幣跨境支付系統CIPS一期成功上線運行，為境內外金融機構人民幣跨境和離岸業務提供資金清算、結算服務，成為我國金融市場基礎設施建設的又一里程碑事件，標志著人民幣國內支付和國際支付統籌兼顧的現代化支付體系建設取得重要進展，對促進人民幣國際化進程將起到重要支撐作用。

　　11月份，央行進一步向合格境外主體開放銀行間外匯市場，允許境外中央銀行類機構在境內銀行業機構開立人民幣銀行結算賬戶。

　　利業內人士分析稱，隨著這些境外機構在中國境內開展相關業務實際需要的上升，央行此舉有于簡化業務流程，拓寬境外人民幣回流渠道。

　　2015年，人民幣國際化的征程碩果累累；展望2016年，更多改革政策可期。中金首席經濟學家梁紅認為，明年為了促進SDR機制的有效運作并進一步推進人民幣國際化，中國有必要繼續推進金融改革，發展外匯市場，提高人民幣在國際貿易和金融中使用的便利性。

來源：中國經營網

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