人民幣入“籃”可平抑美聯儲加息對人民幣的沖擊

　　2015年北京時間12月1日，國際貨幣基金組織IMF執董會決定將人民幣納入特別提款權SDR貨幣籃子，人民幣在SDR貨幣籃子中的權重為10.92%，新的SDR籃子將于2016年10月1日生效。至此，人民幣入“籃”終于有了結果，獲得“國際儲備貨幣”資格，而人民幣納入SDR所帶來的影響不容忽視，從中長期來看，外匯儲備將流向人民幣，這對“平抑”美聯儲加息所引起人民幣的波動有重要作用。

　　人民幣正式納入SDR后可以有效避免對美元的過度依賴，會逐漸減少以美元為貨幣單位的外匯儲備，可以在一定程度上降低匯率風險。國內知名第三方理財機構嘉豐瑞德資深理財師William認為，在短時期內受美聯儲加息的影響，會引發一波資金流向美元的小高潮，人民幣對美元可能會適度走弱，因為人民幣“入籃”是在2016年10月1日正式生效，不會立即引發資金流向人民幣，但是人民幣納入SDR獲得認可表明人民幣國際化的地位得到進一步的提升，中國金融體系增加了更多的賺錢機會，對吸引外資進入中國效應顯著，這種情況下，市場資金的雙向流動的可能性更大。

　　首先，美聯儲加息是必然發生事件，只是加息的時間點問題，12月份這一次加息的概率非常高，無論是從近期的美國非農就業數據上看，還是知名金融機構的預測，都指向2015年年末結束之時會加息，這樣一來，市場資金就會向美元靠攏，利好美國市場。而且現在人民幣納入SDR已經成為既定事實，年末的市場情緒將更多的受美聯儲加息的影響，在此之前，人民幣將需要承受貶值壓力，短期波動走弱是大概率事件。

　　其次，人民幣正式納入SDR，成為可自由使用的貨幣，人民幣也成為第一個被納入SDR籃子的新興市場國家貨幣，這會增加外匯儲備管理機構和主權財富基金對人民幣的需求，在嘉豐瑞德資深理財師William看來，未來一段時間內，人民幣加入SDR必然會帶來跨境資金流動的增加，會增加對人民幣資產的投資和人民幣的使用，外匯儲備將流向人民幣，這將是不爭的事實，而且人民幣國際化程度越高，本國所承受的匯率風險越小，這對改變當前波動不穩的人民幣匯率現狀而言是好事。

　　最后，人民幣在SDR貨幣籃子中的權重僅次于美國和歐盟，為10.92%，而目前全球各國央行在其外匯儲備中持有約2820億美元的SDR單位，根據這一權重，預計未來5年將吸引4萬至7萬億元人民幣的資金進入中國，可見人民幣納入SDR的長期效應非常顯著，但是這是一個循序漸進的過程，不會出現立竿見影的效果。

　　人民幣納入SDR助推中國金融改革向更加深入的方向進行，會加速人民幣利率市場化的進程。從理論上講，人民幣加入SDR后，市場對人民幣需求會相應上升；但是從另外一個角度看，中國資本市場在人民幣加入SDR后會變得更加開放，會出現資本流出的情況。所以市場資金的雙向流動是對人民幣加入SDR后一個較為全面的判斷，而人民幣加入SDR先于美聯儲加息也能在某種程度上平抑其對人民幣的沖擊。

來源：嘉豐瑞德

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