下半年A股新股發行將適度調整 “去庫存”目標不變

　　6月26日，全球領先的審計、稅務、財務交易和咨詢服務機構之一安永發布《安永全球IPO市場調研報告：2017年第二季度》。安永預計，下半年A股新股發行將迎適度調整，但“去庫存”目標不變。

 

　　《報告》顯示，2017年上半年大中華區IPO活動持續保持強勢。其中，一季度中國經濟增速回升，內地及香港股市穩步上漲。4月開始內地經濟增速放緩，金融去杠桿導致流動性收緊，新股發行略有放緩，對市場起到一定穩定作用。

 

　　《報告》認為，2017年上半年全球IPO市場迎來近10年以來的最強勢開局。全球IPO宗數同比上升70%，至772宗；籌資額上升90%，至834億美元。其中，大陸和香港證券交易所以總計315宗IPO繼續領跑全球IPO市場，其后分別是澳大利亞（45宗）、紐約證券交易所（44宗）納斯達克—OMX（44宗）和日本（38宗）。同時，亞太區也在上半年全球前三大IPO中占據兩席，并有10宗交易籌資額在5億美元以上。

 

 

　　安永預計，2017年上半年A股市場表現強勁，共有246家公司首發上市，共籌資人民幣1256億元，IPO宗數和籌資額同比分別增加303%和336%。證監會擬上市公司數量已降至585家，比去年年底下降20%。

 

　　安永審計服務合伙人袁勇敏表示：“2017年第二季度，由于資本市場走勢有所下滑，新股發行略有放緩。二季度新股發行籌資額環比下降20%，新股發行批文也同時放緩，對市場起到一定穩定作用。總體來看，上半年新股發行的審核趨于嚴格，新股發行否決率從去年的7%升至14%。”

 

　　從行業來看，工業企業新股上市宗數和籌資額均位列第一。其他熱門行業還包括科技、傳媒和電信，材料，零售和消費品，健康等。往年熱門的金融行業由于今年上半年缺乏大型銀行的上市，籌資額有所縮水。

 

　　值得一提的是，由于監管層嚴控“炒殼”及新股發行“去庫存”等措施，使得A股市場借殼現象大大減少。2017年上半年A股市場完成的借殼上市交易僅4宗，而去年同期則達到了12宗。

 

 

　　《報告》預計，香港市場2017年上半年共有69家公司首發上市，共籌資538億港元。IPO宗數和籌資額同比分別上升82%和24%。

 

　　安永審計服務合伙人劉國華表示：“和全球其他主要市場相比，香港股市2017年初至今漲幅近17%，位列全球主要市場第一名。新興經濟體基本面回升，香港股市低估值，以及滬深港通南下資金等海內外資金的涌入推升香港股市上漲。”

 

　　從行業來看，受港交所大力推動香港成為基建行業投融資中心和“一帶一路”的推動，建筑和基礎設施行業IPO宗數增長迅速，以15宗與零售和消費品行業并列第一。金融行業IPO籌資額占上半年總籌資額的比重為58%，位列第一。

 

　　香港創業板IPO上半年表現尤為搶眼。今年上半年，創業板IPO宗數占比達51%，自2003年以來首次超過香港主板上市宗數。其中，零售與消費品，科技、傳媒與通訊及基建企業占據創業板上市前三位，而86%的創業板上市公司來自香港地區。

 

 

　　2017年上半年，中國企業對于赴美上市依舊熱情不高，僅有4家企業赴美上市，籌資2.74億美元，IPO宗數與去年同期持平，籌資額同比下降39%。其中，赴美上市的公司主要來自教育、互聯網金融及醫療健康行業。“美國資本市場充裕的流動性和有吸引力的估值，以及美國投資者對高增長公司、有前景企業的熱情使得美國市場依舊對中國民營高科技、新興行業企業具備吸引力。”

 

　　安永審計服務合伙人湯哲輝認為，自2015年下半年以來內地互聯網金融行業進入整頓期，國內借殼或IPO面臨困難，而美國市場對金融科技企業整體看好，吸引內地互聯網金融企業赴美上市。

 

 

　　安永預計2017年下半年新股獲批速度會略有降低，但仍會保持在穩定的速度。IPO排隊企業中，工業，科技、傳媒和電信以及材料位居前三，仍有超過10家城市和農村商業銀行在排隊名單中。“下半年預計新股發行規模減小，中小型新股會增加。新三板有望再分層，在創新層之上推出‘精選層’，讓優質企業通過差異化制度獲得更好的流動性。同時，市場監管預計會進一步加強，探索智能監管模式，進一步發揮大數據作用。同時，中國納入MSCI指數將有利于吸引更多國際資金。”安永審計服務合伙人袁勇敏總結道。“香港方面，預計2017年全年IPO將籌資2000億港元，與2016年持平。”劉國華表示，“香港證券交易所將致力于改善上市要求，吸引更多優質、成長性的企業來港上市。同時，積極推進滬深港通，并完善債券通和新股通的設想，加強與內地的互聯互通，鞏固其在全球股票市場的領先地位。”（顧春娟）