三大因素削弱企業盈利渣打中小企業信心指數9月持續下滑

　　9月份渣打銀行中國中小企業信心指數SMEI由8月的57.4繼續下滑至56.6，三季度平均指數為57.1，較二季度的58.5有所降低，反映三季度中小企業經營活動在二季度略現起色后再度回落。需求低迷、去庫存和相對緊張的信貸狀況仍為參與調查的中小企業面臨的三大不利因素。渣打銀行10月8日公布的報告顯示上述信息。

　　9月中小企業經營現狀指數由上月的55.2微升至55.5，三季度經營現狀指數二季度的57.2下滑至55.2，體現出中小企業實際經濟活動在二季度短暫回暖后再度滑坡。國內外需求仍然不暢，二季度以來的溫和復蘇遭遇挫折，同時需求疲軟繼續抑制中小企業實際經濟活動，并持續削弱企業盈利。

　　9月中小企業信用指數由上月的56.1降至54.9，三季度平均信用指數由二季度的56.6降至55.8，表明三季度中小企業信貸狀況改善的速度慢于二季度。9月份銀行對中小企業放貸意愿指數仍徘徊在55左右，為今年3月以來的最低值，表明銀行對于向中小企業放貸仍然謹慎，同時受訪中小企業的融資環境仍然偏緊。

　　增長減速致進一步放松政策的呼聲漸強，也從側面體現出三季度經濟非常疲弱。近期政府高層、央行和財政部多位官員表態稱中國有能力實現7%左右的增長目標。這些情況表明政府有望擴大財政政策力度，拉動經濟增長。同時我們預期宏觀政策還會進一步放松，包括在2015年底之前再度降準1個百分點、降息0.25個百分點。在這些政策支持下，今年經濟增長應能達到7%左右，同時中小企業經營活動也將得到提振，我們認為政策放松措施也將帶動中小企業的經營活動。

　　由于四季度經營淡季來臨，9月份未來三個月經營前景指數由上月的60.8降至59.6，生產、銷售、就業和投資前景指數雖仍處于擴張區域，但均出現疲軟，融資前景指數下滑，體現出中小企業的信貸需求擴張意愿趨軟。

　　從區域來看，南方和中西部的中小企業表現好于全國水平，尤其是銷售和投資。北方的中方企業表現落后，一定程度上體現出制造業和能源密集型行業增長放緩。

　　從行業來看，三季度IT行業銷售額、產量和利潤均持續上升，表現明顯優于其它行業，商業服務業的表現也高于全國平均水平，而制造業、批發和零售業的整體表現較弱。

來源：中國證券網

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