二季度信托資產規模跨入15萬億時代

　　在歷時一年多轟轟烈烈的信托業務轉型潮流中，告別了中高速增長的信托業，終于在2015年二季度揚眉吐氣了一回。

　　8月3日，信托業協會發布的信托二季度業績報告顯示，2015年2季度末，全國68家信托公司管理的信托資產規模為15.87萬億元，比2015年1季度末的14.41萬億元環比增長10.13%，比2014年2季度末同比增長27.16%。

　　業內人士分析，二季度信托業績表現搶眼，主要得益于上半年牛市行情加大證券投資類業務，信托投資功能增強，以及信托項目資金成本下降帶來的利潤空間增加。但下半年股市震蕩，則對信托業是喜憂參半。

　　信托投資功能增強

　　與往年不同的是，從季度環比增速來看，信托資產規模2015年2季度的增速明顯高于前3個季度環比增速，2014年4個季度環比增速分別是7.52%、6.40%、3.77%和7.95%，2015年1季度為3.08%，2季度則回升到10.13%。

　　“資產規模增長既是意料之外，也是情理之中。”用益信托首席分析師李旸對《第一財經日報》表示，當前信托業正處于轉型過程中，但是明顯發展速度在放緩，由于監管趨緊、資管、證券市場和理財等競爭，信托在產品和銷售受到影響，部分資金分流出來，但是這對信托公司不構成根本影響，因為信托主要是機構投資者，信托要找到適合投資者不同風險偏好的產品。

　　具體來看，2015年2季度固有資產規模達到4161.76億元，比1季度末環比增長13.39%，比2014年2季度末同比增長36.07%，呈現快速上揚態勢。

　　復旦大學信托研究中心主任殷醒民分析，相比之下，貨幣類資產和貸款類資產的占比仍然呈下降趨勢，2015年2季度貨幣類資產為550.17億元，比1季度環比增長19.89%，其占固有資產的比例從去年同期的14.26%下降為13.22%。貸款類資產規模只是微增長，2015年2季度為384.80億元，比去年同期同比增長1.24%。

　　截至2015年2季度末，信托業實現營業收入544.06億元，較2014年2季度末同比增長36.43%；較2015年1季度末的229.96億元環比增長36.59%。利潤方面，信托業實現利潤總額為391.86億元，與2014年2季度末相比，利潤同比增長35.27%；較2015年1季度環比增長31.45%；人均利潤181.10萬元，相比2014年2季度末的146.96萬元增加34.14萬元，同比增長23.23%。

　　“窮則思變，原來道路走不通了，信托公司加強主動管理能力。”北京一位信托公司人士對《第一財經日報》表示，二季度信托業績表現搶眼的原因主要得益于：一方面，信托業務類型更加多元，在牛市行情下轉向證券投資類，投資類占比創下新記錄；另一方面，在引導社會融資成本的宏觀背景下，明顯感覺到二季度信托項目資金成本下降，從而帶來利潤空間的增加。

　　截至2015年2季度末，信托公司集合資金信托規模為56113億元，同比增長70.57%，資金占比為35.37%，比2014年2季度末的26.36%上升了約9個百分點，比2015年1季度末的33.26%上升了約2個百分點。

　　“可以預見，信托業將繼續按照促進行業結構轉型的政策指引，逐步降低單一信托比重和提高集合資金信托比重來優化信托資產的來源結構。”復旦大學信托研究中心主任殷醒民表示。

　　盡管二季度信托各項指標增速顯著，但轉型成功還為時尚早。在李旸看來，新的業務模式還未形成主流，信托公司主打產品沒有找到成熟的投資方向。

　　2015年2季度末信托業的風險項目個數為450，規模為1034億元，比1季度末的974億元增加59億元，環比增長6.05%。全行業的信托資產規模為15.87萬億元，不良率為0.65%。

　　至于未來轉型的方向，李旸表示，房地產和地方政府融資平臺等傳統業務處于萎縮狀態，信托公司亟需找到新的產品模式和投資市場，為客戶提供持續的產品和投資方向。

　　股市震蕩對信托喜憂參半

　　“在2015年上半年股市的牛市期望值不斷升溫的市場氣氛下，信托資產的短期回報率也經歷了一次上升過程。準確預判市場走勢和有效控制股市風險是今年上半年信托公司應對證券市場新變化的經營策略之一。”殷醒民表示。

　　信托業協會數據顯示，2015年2季度末證券投資信托規模為3.02萬億元，其中股票投資規模為1.41萬億元，占比為9.53%，與2015年1季度的5.77%相比增加了3.76個百分點。

　　但6月中旬以來，中國股市經歷了一輪過山車的行情，上證綜指在觸點5178一路下跌，截止到8月3日收盤于3622點。自去年10月以來的股市上漲積攢的人氣已然在急劇下降，多日以來A股市場資金呈現凈流出狀態，多空力量對決，牛市是否將終結見人見智，但股市行情轉向是有目共睹。

　　“股市行情轉向會對信托產生比較大的影響。”李旸表示，信托公司將收緊證券投資類業務，但硬幣的另一面是，證券市場的巨大波動使得投資者撤回資金，轉向固定收益類產品，為此，信托公司要抓住機會，發行滿足客戶需求的產品。

　　上述信托人士也表示，股市震蕩必然會導致信徒入市資金規模的萎縮，但信托產品屬于長期投資，適合風險偏好穩健的投資者。從股市離場的資金未必大量涌入信托這一固定收益類投資，投資者可能更側重資產配置的合理配比。

　　此外，信托業協會數據2015年2季度末，債券投資的規模為1.34萬億元，占比是9.03%；流向基金的信托資金規模為2676.88億元，占比為1.81%。

　　隨著股市的降溫，房地產市場成為投資的下一個風口。本報記者從至少三家以上信托公司在京津冀一體化的戰略下，正逐步加大房地產信托業務的布局，主要選擇一二線城市和實力較強的開發商，擴大房地產類信托業務。

　　信托業協會數據顯示，房地產業是資金信托的第五大配置領域，2015年2季度末的資金規模為1.32萬億元，同比增長4.76%，環比下降1.49%；資金占比為8.93%，比2015年1季度的9.93%減少了1個百分點。

　　“房地產是結構性問題，在一二線城市等重點區域房地產有市場，在三四線城市房地產是過熱，對于信托公司而言更多要找活躍的地方，要么嚴格把關項目質量，降低發行產品標準，要么找到新的替代領域。”李旸說。

來源：第一財經網站

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