央行或加大寬松力度 降準腳步再度逼近

　　分析人士指出，當前流動性供求格局有所轉緊，資金面可能已走過最寬松的拐點，未來資金利率難再回到5月份的絕對低位。與此同時，短期內，央行或擴大定向寬松措施，不排除有進一步降息降準的可能性。

　　銀行間市場利率再度上揚 央行或將加大寬松力度

　　在季末以及巨額7萬億元IPO凍結資金的影響下，近日銀行間市場資金面一改此前寬松態勢，中短期利率出現全面反彈。分析人士指出，當前流動性供求格局有所轉緊，資金面可能已走過最寬松的拐點，未來資金利率難再回到5月份的絕對低位。與此同時，短期內，央行或擴大定向寬松措施，不排除有進一步降息降準的可能性。

　　上周，銀行間市場中短期利率全線上漲，特別是由于季末時點因素，市場對于14天期、1月期資金需求較大，近期這兩個品種Shibor利率漲幅也較大。

　　銀行間市場利率持續上漲

　　本周，銀行間市場中短期利率全線上漲，特別是由于季末時點因素，市場對于14天期、1月期資金需求較大，近期這兩個品種Shibor利率漲幅也較大。

　　具體來看，當天隔夜Shibor上漲1.7個基點至1.121%；7天期Shi-bor上漲2.5個基點至2.11%；14天期 Shibor上漲 10.4個基點至2.704%，創一個月新高；1月期Shi-bor上漲4.1個基點至3.098%；3月期Shibor上漲3.9個基點至2.96%。更長期限的品種中，除1個月回購利率逆勢跌15基點外，其余紛紛上漲，3個月回購利率更是大漲32基點之多。

　　雖然相比前幾年的“錢緊”已然一去不復還，但是市場對于當前資金面還是十分擔憂。在分析人士看來，本周資金利率整體反彈因素眾多，其中季末因素、月度繳稅、大行分紅、地方債發行提速以及巨量新股IPO和轉債發行，是本周資金利率整體反彈的幾大因素，特別是巨量新股IPO.

　　央行或將加大寬松力度

　　根據歷史經驗，每年的6、7月份市場還將面臨國企集中繳稅及國有上市銀行現金分紅等資金需求，都可能對整體流動性產生負面沖擊。2013年6月的“錢荒”，某種程度上也與上述因素疊加有關。“本次巨量IPO發行，擬募集資金和凍結資金量遠超歷次，創下歷史峰值，屆時市場可能難以保持此前IPO沖擊時的樂觀心態，疊加6月季末因素，將對資金面尤其交易所利率產生較大上行壓力。”有證券分析師表示。

　　“第二批地方債置換方案出臺，大量供給壓力使得市場對未來資金面樂觀程度也有所下降。”更多業內人士認為，監管層必然會適時推出“補水”措施緩解流動性之危。在此之前，央行已經連續16次暫停公開市場例行操作。

　　分析人士表示，周二、周四央行有兩次公開市場操作的機會可利用；另外，也不排除央行會提前降準、動用MLF等手段平滑資金波動的可能。“當前經濟下行風險仍存，通脹回升仍遙遙無期，貨幣政策寬松依然是必須選項，6月或再降息降準。”

來源：江南時報

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