5月經濟增勢弱勢企穩 政策將引導資金流入實體經濟

　　據光大證券發布的報告顯示，高頻數據顯示經濟增長勢頭在5月份弱勢企穩，但基礎仍不穩固。未來寬松政策的重心將轉向刺激社會融資總量的增長，更多的把金融市場資金引向實體經濟。

　　光大證券報告分析稱，從高頻數據看，六大發電集團耗煤量同比跌幅從4月的8.6%收窄至5月的0.8%，中采PMI與匯豐PMI均顯示企業景氣度有所改善，生產面呈現弱企穩格局。寬松貨幣政策推動下，房地產銷售持續回升，30大中城市銷售面積同比增速持續在30%附近波動。雖然經濟供需雙方均出現一定企穩跡象，但基礎仍不穩固，5月末高頻發電量數據跌幅再度出現擴大趨勢，顯示經濟下行壓力依然存在，穩定企穩回升需要寬松政策繼續保駕護航。

　　財政發力推動基建投資加速增長，將成為經濟企穩關鍵動力。光大證券報告指出，財政政策在4月顯著發力，同口徑下公共預算支出同比增長31.6%，當月財政存款同比少增4520億元，基礎設施建設相關類財政支出大幅攀升。經濟持續疲弱環境下，政策調控力度較強的基礎設施建設將繼續成為穩增長的關鍵抓手。

　　財政政策發力，將在地方政府融資體制改革和土地出讓收入限制地方政府財力的背景下，有效補充基礎設施投資資金來源。同時，隨著債務置換方案的推出，地方債進入快速發行階段，5月下旬已經有江蘇、新疆、湖北和廣西合計發行981億元地方債。今年首批1.6萬億地方債發行額度將在下半年集中落實，地方政府融資能力將有所加強。財政政策發力與地方政府融資能力增強推動下基礎設施建設投資有望加速增長。

　　光大證券報告指出，經濟整體疲弱格局的延續將推動貨幣政策持續寬松。未來寬松政策的重心將轉向刺激社會融資總量的增長，更多的把金融市場資金引向實體經濟。近期財政部加快推進地方政府債務置換，發改委放松地方政府融資平臺發債，以及銀監會考慮允許房地產開發貸款展期，均是引導資金流入實體經濟的實質性舉措。

來源：中國金融信息網

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