中小券商借創新超車年報彰顯行業陣變

　　如果將國內118家券商業績大比拼看做是一場曠日持久的賽跑，那現在賽道上正悄然發生著陣變——一批中小券商正在利用各類創新業務和政策優勢，實現彎道超車。

　　中小券商凈利增速占優

　　2014年非上市券商年報正陸續披露，一大批中小券商業績亮點閃現。剔除各類子公司后的95家券商中，包括上市券商在內的資本實力屬于大型的23家券商，2014年營收總額為1899億元，凈利潤合計734.7億元，分別較上一年增長69.87%和109.42%。

　　與大型券商相對應的是，72家中小型券商的營收和凈利潤雖僅為1122.3億元和341.48億元，但增速卻分別達到了56.5%和133.12%，凈利潤增速較上市券商及大型券商高出了24個百分點。

　　“大券商具有傳統和固有的資源優勢、資本優勢，在營業規模上短期內肯定會高出中小券商，但大券商成本支出也相應較高，而中小券商成本支出低，效益相對高。”一位券商分析師說。

　　以天風證券為例，公司2014年凈資本收益率高達11.3%，明顯高出一些上市券商，與廣發證券、中信證券、海通證券等也相差并不大。

　　一位投行資深人士表示，中小券商最大的優勢就是“船小好掉頭”。隨著近兩年來創新業務以及互聯網+金融的興起，讓原本無資源優勢、無資本優勢的中小券商反而能輕裝上陣實現攻城掠地。

　　“這其中又以天風證券、聯訊證券這類實行職業經理人機制的公司尤為突出。”上述投行人士分析說。

　　特色業務漸成發力點

　　在利潤增速超越上市及大型券商的同時，一些單一業務上，中小券商也開始頻頻獨領風騷。

　　以天風證券為例，該公司2014年兩融業務突出，2014年底時兩融業務規模為13.49億元，融資融券客戶為6805戶，相比年初規模凈增長了10.41億元，增幅高達337%，遠遠高出行業平均水平。

　　天風證券在新三板做市業務上更是刮起一陣“天風”，以20家做市企業數位列全行業第二名，做市成交額占比全做市市場份額高達5.16%，位列全行業第五。

　　去年新三板無論推薦掛牌的主辦券商業務排名，還是做市業務排名，進入前十的券商幾乎都是中小券商，如齊魯證券、廣州證券、天風證券、東莞證券等。

　　天風證券的并購業務在業內也是小有名氣。數據顯示，天風證券去年全年簽約并購項目21個，累計簽約金額高達8340.8萬元，較上一年增長了154.68%；累計已實現營業收入3402.6萬元，較上年增長104.79%。其中，并購業務共計14個，協議總金額8130萬元，實現營業收入3275萬元。

　　一位不愿具名的券商副總裁認為，未來券商將從被動的通道提供者，轉為市場組織者、流動性提供者、產品和服務的創造者、交易對手方以及財富管理者等角色，實現從“以產品為中心”向“以客戶為中心”的轉變。

　　“中小券商正處于高速發展時期，急需在跨界創新業務發展中，為各自未來的發展找準目標，實現差異化、特色化發展之路，成功達到彎道超車的目的。”上述副總裁表示。（桂衍民）

來源：證券時報

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