央行注冊制效果將顯 信貸ABS發行規模或達4000億

　　央行信貸資產證券化注冊制的效果，有望在6月得以顯現。

　　“據我了解，最近兩個月，整個市場都在為央行注冊制做一些改革，正在調整包括發行說明書在內的各種報告。” 5月28日，在由聯合資信與惠譽評級共同舉辦的“資產證券化創新發展研討會”上，華潤深國投信托有限公司同業金融部總經理白洋表示，央行推出信貸資產證券化下稱“信貸ABS”注冊制后，流程簡化給信貸ABS市場的效果將很快在市場上呈現出來。

　　“交易商協會下發兩個信息披露指引后，就有一些機構做了注冊發行的申報，現在第一批的發行請示已經拿到央行的發行批復。所以，很快注冊制的效果會在6月份集中發出來了。”白洋說。

　　今年4月3日，央行正式推出注冊制，規定已經取得監管部門相關業務資格、發行過信貸資產支持證券且能夠按規定披露信息的受托機構和發起機構，可向央行申請注冊，并在注冊有效期內自主分期發行信貸資產支持證券。

　　央行注冊制在強化信息披露的同時，大大簡化了發行流程，這無疑將為信貸ABS產品的發行提速。

　　2014年，時走時停的中國信貸資產證券化市場終于迎來了爆發式增長。《中國資產證券化市場白皮書》顯示，2014年全年，共有66單信貸ABS產品發行，發行金額總計2832.76億元，遠超往年總和。

　　基于此，多家機構對2015年的信貸ABS發行規模做出了5000億-6000億元的預測。

　　但今年一季度不到508億元的發行數據讓市場對此前的樂觀估計產生擔憂。

　　“一季度發行量不如預期，一方面有春節的因素；另一方面，去年底銀監會的備案制，今年的央行注冊制，制度轉型過程中，機構有一個適應的過程。”北京一位券商信貸ABS負責人士告訴記者，由于注冊制導致發行流程有變，發行環節的各方機構需要適應新流程，導致發行速度放緩。

　　“隨著注冊制的推行，過去在審批制下需要半年或一年的發行時間，可能會被壓縮到兩三個月，銀行肯定更有動力來發產品。”該券商人士說。

　　白洋亦稱，在利率市場化愈加接近的大背景下，對銀行來講，負債端的融資成本越來越高，發起機構將有動力通過信貸ABS的方式進行融資。

　　她預計，今年信貸ABS發行量有望達到4000億元左右的水平。“相比去年的2800多億元還是有較大的增長。”

　　此外，恒泰證券金融市場部債券融資執行總經理郝恒表示，交易所企業資產證券化的發展勢頭不錯，其具體體現：一是基礎資產在進一步多樣化，“市政類、應收賬款類、租賃類，包括我們之前做的海南航空BSP票款債券等”，二是企業ABS市場的融資成本正在接近其他標準化產品。

　　據21世紀經濟報道此前報道，目前市場中由恒泰證券管理的ABS項目不少于7只，其所開展的ABS業務包括遷安熱力供熱收費權計劃、寶信租賃一期計劃、吉林水務供水收費權計劃等。

　　郝恒進一步解釋，過去企業ABS產品的流動性溢價過高，企業不太愿意通過發ABS產品進行融資。但由于交易所提供了包括協議回購在內的交易上的便利，如今企業通過ABS融資的積極性在增強。

　　“市場正在慢慢向良性發展。今年下半年，企業資產證券化應該會在1000億-2000億的規模。”他說。（黃斌）

來源：21世紀經濟報道

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