弱PMI喚起寬松預期 國際投行料4月降準

　　3月是傳統開工旺季，但匯豐中國3月制造業PMI采購經理人指數初值跌至49.2，創11月新低，遠低于預期和前值。

　　這使得分析人士普遍認定中國經濟在去年下半年以來所顯現出的加速下行趨勢將在近期繼續維持。穩增長壓力將倒逼貨幣政策進行更大力度的放松，降準降息預期繼續升溫。

　　社科院財經院院長高培勇說，總體上看，今年我國宏觀經濟形勢越來越錯綜復雜，經濟下滑本身不足懼，但下滑的速度特別快，2007年我國GDP增速達到14.2%，2010年為10.4%，2014年為7.4%，今年則面臨著破七的危險。

　　中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤表示，近期央行貨幣政策將繼續保持穩中有松，降準降息都是可期待的，時間會在三月底前后。

　　“3月以來央行已經連續3次下調逆回購發行利率，顯示政策放松的力度在加速。我們維持此前的今年央行仍有6次降準、1次對稱下調基準利率25基點的判斷不變。”中金公司宏觀研報稱。

　　民生宏觀分析師李奇霖預計，政策上預計會加大穩增長力度，圍繞著一帶一路基建投資項目將陸續上馬，貨幣寬松不會停止，降準降息也只是時間問題。

　　多家國際投行的分析團隊也紛紛拋出了自家觀點，包括匯豐、花旗、巴克萊和摩根大通在內的多家投行一致認為：中國將推出更重磅的貨幣寬松政策以穩增長。

　　巴克萊中國首席經濟學家常健在昨日的一份研究報告中稱，由于中國第一季度的經濟增長很可能弱于預期，巴克萊近期才剛剛將2015年全年經濟增長預測從7%下調至6.8%。

　　巴克萊預期中國會加碼貨幣寬松政策，主要是基于兩點判斷：一、大量資本外流，國內流動性狀況仍然緊張；二、由于通脹處于低位，實際利率仍然很高。因此巴克萊預測未來幾周將會有一次降準，如果經濟數據更差和資本外流持續，可能會多降幾次。

　　花旗集團中國研究部主管沈明高表示，現在看來，擬于今年4月1日宣布的3月中國官方PMI很可能是連續第三個月低于50，這樣一來，中國推出更具決定性作用的貨幣寬松政策的可能性會大增，因為單靠擴張性的財政政策已不足以支持經濟增長，因此沈明高預期PMI的連續疲弱將再次引發降準，以及其他寬松政策，例如降息、放寬購房首付限制、央行再貸款等。

　　摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示，結合近期的增長勢頭和流動性動態，預計下一次降準“最早可能出現在4月份”。

來源：證券時報

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