金改穩步推進 利率匯率市場化仍是關鍵節點

　　在過去的一年里，面對復雜多變的國內外經濟及金融形勢，我國金融改革各項措施密集出臺，力度不斷加大，改革領域不斷深化。專家表示，利率市場化改革、匯率制度改革、人民幣國際化、資本賬戶開放等是比較突出的改革節點，而2015年的金融改革將極大增加我國金融體系的穩健性。盡管我國金融體系還存在薄弱環節，短期會有挑戰、風險，但改革將繼續闊步前行，相關效果也會漸次呈現。

　　3月3日至5日，全國人大代表和政協委員將齊聚北京，為全面深化改革建言獻策，金融改革的焦點話題也將就此展開。

　　在過去的一年里，面對復雜多變的國內外經濟及金融形勢，我國金融改革各項措施密集出臺，力度不斷加大，改革領域不斷深化。利率市場化進一步推進，互聯網金融異軍突起，民營銀行開閘進一步激活了國內傳統銀行業務的競爭，金融監管改革再提速，與國際不斷接軌倒逼銀行金融機構加快改革步伐……

　　盡管我國金融體系還存在薄弱環節，但多位受訪專家向記者表示，2015年金融改革將極大增加我國金融體系的穩健性。盡管短期會有挑戰、風險，但改革將繼續闊步前行，相關效果也會漸次呈現。

　　2014金改展現系列“組合拳”

　　2014年11月30日，國務院法制辦公室公布了由中國人民銀行起草的《存款保險條例（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。業界普遍認為，存款保險條例是2014年我國金融改革的最大看點之一。未來存款保險制度的出臺也將為利率市場化的進一步推進夯實基礎。

　　2014年5月16日，中國人民銀行和相關監管部門聯合下發通知規范金融機構間的同業業務，此舉有助于抑制影子銀行的過度增長。此外，民營銀行也在2014年破冰，前海微眾銀行等5家試點銀行全部獲批。

　　2013年9月，上海自由貿易試驗區FTZ成立。2014年3月，自貿區內全面放開外幣存款利率。2014年5月，中國人民銀行推出了自由貿易賬戶FTA，在保稅區注冊的公司可以使用該賬號進行跨境金融交易，無需受區外境內的資本管制限制；上海自貿區采用“負面清單”做法，允許進入負面清單之外的行業。2014年7月，該負面清單從2013年190項縮短至139項。

　　此外，在過去的一年中，我國資本項目可兌換邁出新步伐。2014年10月，中國證監會發布了股市建立退市機制的建議。2014年11月17日，滬港通正式啟動，推動滬港股票市場互聯互通試點，促進了內地資本市場與國際資本市場的融合。建立上海黃金交易所國際業務板塊，繼續推動境內金融機構赴境外發行人民幣債券，支持境外非金融企業在境內發行熊貓債，允許合格境內機構投資者以人民幣開展境外證券投資。

　　著名經濟學家厲以寧表示，金融改革的一個基本目標是改善金融資源配置，糾正經濟中的資源配置扭曲，為我國經濟增長提供持續的金融支持。我國的金融改革是個持續的系統進程，改革一直在進行，但改革進展與市場需求之間仍有脫節，這是市場對金融改革不滿的地方。比較突出的改革節點有利率市場化改革、匯率制度改革、人民幣國際化、資本賬戶開放等。

　　人民幣匯率：增強雙向浮動彈性創新風險管理工具

　　人民幣匯率問題牽一發動全身，不僅事關我國的外貿增長，而且深刻影響著我國與美國、歐洲等國家和地區的經貿關系。

　　當前，人民幣匯率形成機制已經取得了積極進展。2014年，銀行間外匯即期市場人民幣對美元、歐元、日元、港幣、英鎊、澳元、林吉特、盧布和泰銖分別成交24萬億元、3155億元、4551億元、2031億元、1377億元、1486億元、12億元、255億元和2億元人民幣。銀行間外匯市場人民幣對俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特和泰銖等新興市場貨幣報價成交日趨活躍，為微觀經濟主體提供了雙邊直接匯率，支持了雙邊經貿發展。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬在接受記者采訪時表示，目前，人民幣匯率彈性增強，呈現雙向波動。2014年人民幣對美元匯率一波三折，先貶后升再貶，全年累計貶值2.42%，為金融危機以來首次出現貶值走勢。盡管人民幣對美元匯率貶值，但由于人民幣主要盯住美元，在美元匯率指數大幅上升的背景下，人民幣被動升值。溫彬指出，人民幣有效匯率升值，反映出人民幣匯率形成機制有待改進。

　　對外經濟貿易大學研究生院常務副院長丁志杰表示，人民幣匯改的原則是，按主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善人民幣匯率形成機制，堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　據了解，央行2015年的工作重點之一就是加快培育市場基準利率體系，引導金融機構增強風險定價能力，進一步完善人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，加快發展外匯市場，推動匯率風險管理工具創新。

　　丁志杰預計，從目前國內國際經濟形勢看，2015年人民幣匯率升值和貶值壓力共存，但貶值壓力較大，貶值幅度有限，雙向波動特征更加顯著，預計在1美元兌6.1至6.4元人民幣之間震蕩。

　　利率市場化改革進入深水區

　　隨著我國深化改革的進程逐漸加速，涉及到金融改革相關政策的出臺明顯按下了“快進鍵”。無論是貸款利率下限松綁還是人民幣自由兌換進程加速，或是各種金融創新品種的次第推出，都預示著金融改革已經進入深水區。

　　在2014年我國利率市場化取得很大進展的情況下，2015年，此項市場化改革也將進一步深入，并且推動整體金融改革的進程。

　　中國人民銀行副行長潘功勝日前表示，2014年利率市場化改革得到了進一步的推進。人民幣存款利率上限進一步放寬，同業存單穩步發展，金融機構的自主定價空間和定價能力得到進一步提升。

　　“2015年，我國將加快推動利率市場化改革以及進一步完善人民幣匯率市場化形成機制。”潘功勝強調。他表示，在利率市場化方面，2015年將適時推出面向企業和個人的大額存單，擴大金融機構負債產品和市場化定價范圍，加強金融市場的基準利率體系建設，完善市場化利率體系和利率傳導機制。同時健全中央銀行利率調控體系，增強中央銀行利率調控的能力和宏觀調控的有效性。

　　“更加注重市場的作用，淡化行政干預是整個市場化改革當中最重要的環節。”興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委在接受記者采訪時表示，“利率市場化和匯率市場化是把兩種資金資源實現一種市場的整合和統一的價格機制，這樣將對與金融相關的各項市場化改革起到推動作用，包括人民幣國際化、資本的流動、信貸資金的定價，甚至是證券市場，都會因為兩項市場化改革而獲益。”

來源：金融時報

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